量化寬鬆是貨幣政策還是財政政策？

你可能聽過“量化寬鬆”(QE)這一術語，它常被誤認為是政府的財政政策。因為在日常生活中，當經濟遇到困境時，政府和中央銀行通常會透過不同的手段來刺激經濟，例如增加支出或降低利率。然而，實際上，它是中央銀行的一種貨幣政策工具，而非財政政策。

量化寬鬆為什麼是貨幣政策?

量化寬鬆通常在傳統的貨幣政策工具(如調整短期利率)失效時使用，它是中央銀行採取的一種非常規貨幣政策。透過購買大量的長期國債或其他金融資產(如政府公債、抵押貸款支持證券等)，直接向金融體系注入資金，從而增加市場上的貨幣供給量，降低長期利率，刺激投資、消費和經濟成長。

這種政策的實施主體是中央銀行，其目標是透過調節貨幣供應量和市場流動性來刺激經濟，特別是在傳統貨幣政策工具失效的情況下。同時，它操作方式透過購買金融資產直接影響長期利率和資金流動，具有直接幹預市場的特性，因此被視為貨幣政策的一部分。

儘管量化寬鬆是貨幣政策中的非常規手段，但它的核心職能依然是在貨幣供應、利率和市場流動性等方面對經濟進行調節。作為一種貨幣政策工具，它主要在傳統貨幣政策(如降息)無效時發揮作用，尤其是在利率已接近零的情況下，它是刺激經濟的重要手段。

量化寬鬆與財政政策的區別

兩者之間的差異主要在於實施主體、操作方式和目標：

財政政策由政府部門(如財政部)負責實施，主要透過政府支出和稅收政策來調節經濟活動。政府可以增加公共支出，如基礎建設投資，或減稅來提高消費者和企業的可支配收入，從而刺激需求和推動經濟成長。財政政策通常透過直接影響總需求來調節經濟，特別是在經濟衰退或低成長時，政府支出的增加或稅收的減免有助於復甦經濟。

貨幣政策則由中央銀行(如聯準會、歐洲央行等)管理，主要透過調節貨幣供給量、利率以及金融市場流動性來影響經濟活動。央行透過調整短期利率或使用非常規工具如量化寬鬆，直接影響市場利率、資金流動和信貸狀況。例如，聯準會2014年1月正式開始減少購債後，利率一路下跌。

與財政政策的直接支出不同，貨幣政策更依賴金融市場的運作和信用條件的調節，旨在穩定價格、促進就業和經濟成長。兩者在操作上有所不同，但常常相輔相成，共同推動經濟發展。

因此，雖然量化寬鬆透過影響市場流動性和資產價格對經濟產生影響，但它的工具和實施者是中央銀行，屬於貨幣政策的一部分。與財政政策透過政府支出和稅收調節經濟不同，它透過購買資產注入資金、降低利率，從而推動投資與消費，促進經濟成長。