比如你投資10萬元開咖啡店，預計未來三年分別可以賺3萬元、5萬元和7萬元。你希望知道這個項目的回報率，以判斷是否值得投資。通過計算IRR(Internal Rate of Return，內部收益率)，你可以找出一個回報率，幫助你判斷這個投資是否值得，是否能帶來預期回報。
它是一種常用於評估投資項目或資本預算方案的盈利能力的財務指標。它代表使得一個項目的淨現值(NPV，Net Present Value)等於零的貼現率，也就是說，內部收益率是使得投資項目的未來現金流現值與投資成本相等的貼現率。
IRR的三個基本公式
它的計算其實是通過一些公式來找出一個折現率，這個折現率讓項目的淨現值(NPV)等於零。簡單來說，內部收益率就是讓所有的現金流折現後，淨現值剛好是零的那個折現率。
它的核心公式是這樣的：你把每期的現金流按某個折現率折算，把所有折現後的現金流加起來，直到和為零。這個折現率就是我們要找的內部收益率。
如果項目只有兩個現金流，比如一開始投入一筆錢，然後最後得到一筆回收的現金，那麼它就能通過一個簡單的公式算出來。我們只需要把回收的現金流除以初期投入，再減去1.得到的就是IRR。
當項目的現金流有多個週期時，我們需要用更複雜的公式來計算。這個公式也就是把每期現金流按一個未知的折現率折現後，加起來要等於零。由於這種情況通常沒有簡單的代數解，我們常常需要用一些數值方法，比如牛頓法，來找出這個內部收益率。
在實際中，大家通常會用財務計算器或者Excel來快速算出它，因為手動計算起來比較麻煩，特別是現金流有很多期的時候。
IRR的優缺點
內部收益率是一個非常直觀的投資回報率指標，它以百分比的形式呈現，方便理解。它的一个显著优点是可以帮助决策者快速评估不同项目的回报潜力，無論這些項目的規模有多大。在比較不同投資時，它不需要指定折現率，這意味著你可以在沒有明確選擇折現率的情況下，依然能做出一些合理的決策。
然而，它也有其局限性。一個常見的問題是多重內部收益率。假設一個項目的現金流出現了多次變動，比如先為負後為正，再為負等，這種情況可能會導致多個它的出現，進而讓決策變得複雜且模糊。在這種情況下，單靠它就很難得出清晰的結論。
另一個問題是它忽略了投資規模的差異。如果你有兩個項目，它們的內部收益率一樣，但其中一個可能投資金額遠高於另一個。僅憑它來做判斷，可能會讓你忽視投資規模所帶來的影響，最終導致優先級判斷不准確。也就是說，一個項目即使回報率高，但如果它的投資規模過大，可能並不意味著它是最好的選擇。
此外，它假設所有的現金流都能按同樣的IRR進行再投資，而現實中這種假設往往不成立。市場條件不斷變化，无法保证每个项目的现金流都能以相同的回报率進行再投資。這就意味著，它的計算結果在實際操作中可能並不能完全反映投資回報的真實情況，尤其是在長時間跨度的項目中，這種假設偏差可能更為明顯。
因此，儘管內部收益率作為一個直觀的指標非常有用，但它並不是萬能的。在做投資決策時，我們需要結合其他財務指標和實際情況，全面評估項目的可行性和潛在回報。
總之，IRR是一個直觀的投資回報率指標，但它並非萬能，特別是在復雜的現金流和市場變化下。投資決策時，我們應結合其他財務指標和實際情況，全面評估項目的可行性和回報潛力。
