當全球資料中心AI晶片霸主英偉達(NVDA.US)公佈2025財年第三財季的業績時，所有投資者的目光都聚焦在這家市值高達3.5萬億美元的全球最高市值公司的資料中心業務部門。但隨著英偉達堪稱“吸金利器”的資料中心業務可能因高基數以及客戶集中度過高而開始出現增速減緩，市場開始憧憬英偉達的下一個“井噴式成長業務”。近期全球自動駕駛熱潮可謂如火如荼，因此英偉達長期以來顯得“非常低調”的汽車晶片業務，開始被華爾街分析師不斷提及。
Q3財報數據顯示，得益於亞馬遜(AMZN.US)、Google(GOOGL.US)、微軟(MSFT.US)以及Facebook母公司Meta Platforms(META.US)等大型科技公司對英偉達H100/H200以及新推出的Blackwell架構AI GPU的炸裂式需求，這些科技公司持續斥巨資新興建或擴建全球各大AI資料中心，全球佈局人工智慧的這股狂熱浪潮未出現絲毫的消退跡象。
英偉達AI GPU堪稱是驅動ChatGPT等生成式人工智慧應用程式最核心的基礎硬體。英偉達连续多个季度无与伦比的“炸裂式業績”，凸顯出隨著ChatGPT以及Sora等重磅生成式AI應用陸續出爐，人類社會逐漸步入AI時代，全球企業以及核心政府部門對人工智慧(AI)最核心基礎設施硬體——英偉達高性能AI GPU的需求持續井噴式成長。
財報數據顯示，資料中心業務部門所貢獻的營收佔英偉達Q3鋼彈350億美元總營收規模的近90%。資料中心業務部門，目前乃英偉達最核心業務部門，正是該部門提供的H100/H200以及Blackwell架構AI GPU為全球範圍資料中心提供無比強大的AI算力基礎設施。財報顯示，隨著全球佈局AI的浪潮如火如荼，該業務部門營收年增112%，達到308億美元，但相較於前幾季增速放緩。這項數據大幅超出華爾街預期，並且超出英特爾與AMD的合計營收。
自動駕駛浪潮如火如荼，市場無比看好英偉達汽車晶片業務
相比之下，英偉達的汽車晶片業務部門僅佔整體總營收的1%，長期以來被投資者忽視。然而，相較於資料中心業務成長呈現的下滑態勢，其汽車晶片業務成長可謂呈現教科書般的成長曲線，Q3的同比增速擴大至72%，季增長30%，與高性能SoC汽車晶片最強競爭對手高通(QCOM.US)的驚人成長速度相似。
越來越多華爾街分析師表示，隨著特斯拉引領的自動駕駛浪潮持續風靡全球——尤其是川普上台後美國政府對於全自動駕駛的審批進度可能大幅加快，高性能的SoC汽車晶片需求可能呈現指數級激增趨勢，而英偉達Orin晶片以及明年初將量產的Thor晶片，無論是性能還是受歡迎程度，堪稱“全球汽車產業的H100/H200以及Blackwell”。
因此汽車晶片業務，可能成為英偉達至關重要的“多元化業務”願景的核心催化劑，並且大幅緩解華爾街投資機構們對於英偉達業績過度依賴微軟、亞馬遜以及谷歌等少數美國科技巨頭極度依賴的謹慎情緒。
雖然汽車仍主要由鋼鐵製成，但汽車內部，尤其是大勢所趨的“電動車”內部的矽元素，正逐漸成為不同汽車品牌之間的重大區別。酷炫的資訊化娛樂以及精細化的導航系統是晶片製造商早期的機會，現在，電動車各项基于“車聯網”的智慧化功能——智能化使得電動車功能指标愈发全面，甚至某些電動車车型能够覆盖的功能超越智能手机，更重要的是，全球競相追逐的輔助駕駛以及自動駕駛功能，更是大幅增加了依賴半導體的新型複雜系統。
全球電動車領導者特斯拉(TSLA.US)、谷歌旗下Waymo等大型科技公司推動的自動駕駛功能需要更多、且TOPS AI算力更高的汽車晶片。根據標普全球汽車市場研究公司(S&P Global Mobility)的最新預測數據，到2028年，平均每輛汽車內置晶片的價值將從2020年的僅僅約500美元大幅升至1400美元，反映出“智慧化”乃汽車產業近年發展的大方向。假設屆時全球售出1億輛汽車，這將是一個超過1400億美元的史無前例市場，規模擴張速度堪比無比火熱的資料中心AI晶片。
英偉達DRIVE Orin汽車晶片，全面集成GPU、CPU以及深度學習加速器(DLA)等，被業界視為電動車的“超電腦”，其高度整合的設計使其能夠處理大量並行計算任務，可提供 254 TOPS 算力。得益於Ampere架構的GPU，以及採用Arm Cortex-A78AE核心所提供的高效率通用運算效能，DRIVE Orin在高負載AI推理和高效能運算任務中表現出色，滿足覆蓋高級駕駛輔助系統(ADAS)以及全自動駕駛(FSD)在內的所有高性能需求。DRIVE Orin支持從L2級到L5等級的自動駕駛，它能夠處理複雜的AI演算法，如影像辨識、物體偵測、路徑規劃等，確保車輛在複雜環境中的安全運行。
英偉達另一款性能更強大的DRIVE Thor則計劃於2025年量產。據了解，目前已揭露的資訊顯示，Thor晶片內部擁有高達770億個電晶體，提供鋼彈2000 TOPS(每秒兆次運算)的AI算力，該SoC汽車晶片融合了CPU、GPU和處理Transformer大模型的引擎，支援多實例GPU(MIG)科技，實現資源的高效利用與隔離。
晶片群雄逐鹿汽車晶片
除了特斯拉選擇自主研發路線，開發出專屬特斯拉的訂製版HW系列SoC晶片，许多汽车制造商都非常依赖英伟达的系统级晶片(SoC)來支援旗下品牌車輛的包括自動駕駛在內的智慧化駕駛和資訊娛樂系統，其中包括梅賽德斯奔馳、大眾汽車、捷豹路虎、沃爾沃和現代等傳統造車巨頭，以及比亞迪(BYD)和“蔚小理”等來自中國的電動車新勢力。
除了英偉達，其他晶片巨頭也在積極追逐這一潛在市場。聚焦智慧型手機晶片的晶片巨頭高通近年來持續加碼汽車晶片業務，在最近一個季度獲得了8.99億美元的汽車業務營收，年成長70%。雖然英偉達CEO黃仁勳可以為汽車製造商提供圖形處理和人工智慧技術來支援資訊娛樂系統和鋼彈L5等級的自動駕駛，但高通晶片在低功耗行動晶片方面的獨家背景使其在無線連接和通用處理能力方面具有相對優勢。
據悉，在10月，高通宣布與Alphabet旗下谷歌進行深度合作，將高通汽車晶片與AndROId Automotive汽車作業系統集成。英偉達長期以來的PC領域競爭對手英特爾(INTC.US)所支持的汽車晶片巨頭Mobileye Global(MBLY.US)，正試圖將攝影機系統的優勢轉化為在全自動駕駛領域的同等優勢地位。
這些晶片巨頭都在進軍一個前景光明的全新汽車市場，並聚焦於汽車晶片市場，能夠在很大程度上擺脫單一化的營收管道，獲得華爾街對這些晶片公司股價和市值的強力支持。比如，英偉達將能夠擺脫依賴少數幾家巨頭：其前三大客戶佔其營收的三分之一以上。同時，高通可以利用除了已經成熟的智慧型手機市場以外的新增長機會。
特斯拉等領軍的電動車以及智慧駕駛企業或許會嘗試推出自己的專屬內部系統，但隨著汽車高科技功能加速普及，其他汽車製造企業將需要現成的一體化軟硬體解決方案。更重要的是，在特斯拉以及中國造車新勢力看來，自動駕駛功能，是ChatGPT等重磅生成式人工智慧應用於現實世界的關鍵一步，這一領域的任何新進展很可能將對人形機器人和其他潛在的人工智慧終端設備產生有益影響，對於汽車製造商來說，打造出傑出的自動駕駛系統，將是未來量產人形機器人等高端AI工業產品的基礎。
不過，這些聚焦於未來主義的機會雖然潛力巨大，但仍有很長的路要走。但隨著特斯拉FSD重磅升等，以及Robotaxi發布，更重要的是隨著“梭哈”川普的特斯拉CEO馬斯克影響力開始橫跨政商兩界，全自動駕駛汽車確實正在成為現實，甚至可能因川普重返白宮後加速特斯拉FSD以及Robotaxi審核的傾向而加速發展。據知情人士透露，美國當選總統川普的過渡團隊計畫將“完全自動駕駛汽車”的聯邦框架作為美國交通部的一項最優先審核事項。
