根據FOREXBNB的報道，11月16日，MicroStrategy（MSTR.US）的股价经历了显著的下跌，跌幅鋼彈16.16%，最終收盤價為397.28美元，較當天盤中達到的歷史最高點543美元下降了26%。這下跌的原因是做空機構Citron Research在社群平台X（原Twitter）上宣布，他們已經對MicroStrategy進行了做空操作，並且持有比特幣的多頭頭寸。

Citron Research在其聲明中表示：“我們對Michael Saylor懷有極大的敬意，但即便是他也應該認識到，MicroStrategy的估值過高。”Michael Saylor是MicroStrategy的董事長兼控股股東，也是公司大規模購買比特幣策略的主要倡導者。

Citron Research也提到，他們在2020年曾是MicroStrategy的支持者，當時認為該公司是投資比特幣的最佳途徑。然而，隨著比特幣投資變得更容易，無論是透過ETF還是交易平台如Coinbase（COIN.US）和Robinhood（HOOD.US），MicroStrategy的交易量已經完全脫離了比特幣的基本面。

MicroStrategy是全球最大的企業比特幣持有者，目前持有超過33.12萬枚比特幣，佔全球流通總量的1.5%。自11月5日以來，其股價已翻倍，遠超比特幣40%的漲幅，比特幣當前價格接近歷史高點10萬美元。

公司在2023年10月推出了“21/21”激進累積策略，計劃到2027年透過股票和債券籌資210億美元用於購買比特幣。僅在本月，公司已經透過股權發行籌集了66億美元，並透過可轉換債券融資26億美元，預計債券總規模可能提升至30億美元。

儘管MicroStrategy的策略引起了廣泛關注，其市值也隨著股價的飆升達到了1070億美元。公司比特幣持有量價值約為320億美元，這意味著MicroStrategy目前估值是其比特幣資產的3.5倍。而在2023年底時，該股票的交易價格接近其比特幣持有資產的實際價值。

MicroStrategy的成功在很大程度上依賴其股價對比特幣的高溢價水平。如果公司無法維持或擴大這項溢價，其股票表現可能難以超越比特幣本身的回報。

Citron Research在聲明中指出，隨著比特幣ETF（如iShares Bitcoin Trust）的推出，投資者可能會發現直接投資ETF是更好的選擇。