英偉達(NVDA.US)的股價今年幾乎上漲了兩倍，華爾街分析師對這家晶片製造商持樂觀態度。

但Terry Smith不買帳。

這位被譽為“英國巴菲特”的基金經理人對英偉達持懷疑態度。他在11日接受彭博採訪時表示，英偉達的股票缺乏可預測的收益流，以及長期高額資本回報的記錄。他選擇避開這檔股票，儘管他承認此舉削弱了他的投資組合的表現。

“我不確定我們知道人工智慧的未來是什麼，因為幾乎沒有人們願意為之付費的應用程式，他們願意支付足夠的金額和價格來證明這一點嗎?因為如果不是這樣，晶片供應商就會遇到問題。”

“英國巴菲特”潑冷水：AI晶片巨頭前景不明

Smith的發問直擊人們對人工智慧產業未來最大的擔憂之一：數十億美元投資，真的合理嗎?

在市場不斷的質疑聲中，英偉達的市值曾在6月蒸發了約9000億美元，此後該股已收復失地並反彈。

AI的“信仰者”認為，英偉達最大的客戶，包括微軟和Alphabet，已承諾在第三季向資料中心設備和其他固定資產投入590億美元，並繼續加大資本支出。

隨著科技公司持續增加AI支出，以跟上競爭對手的步伐，策略師預計，英偉達在2025財年的淨利率將達到56%。

但是，Smith指出，英偉達如此高的利潤率可能不會持續下去。

“即使人工智慧是下一個大趨勢，我們為此付出足夠的錢，但這些晶片只會有一家製造商嗎?如果你獲得了豐厚的回報，就會吸引競爭。

事實上，微軟、亞馬遜和甲骨文，他們都有開發自己的微處理器的歷史”

Fundsmith基金表現落後

Smith管理的Fundsmith股票基金今年來表現不佳。以美元計算，該基金的報酬率為9%，低於MSCI發展中市場股票世界指數近20%的漲幅。

他對此解釋稱，基金表現不佳的主要原因是“少數股票表現集中”。他同時指出，指數基金的日益普及正在加劇這一趨勢。

“指數基金的流行令人擔憂。很多人稱它們為被動，但實際上它們是一種動量策略。這種勢頭將持續到它消失為止。”

本文轉載自“華爾街見聞”，FOREXBNB編輯：李佛。