FOREXBNB獲悉，晶片設計公司Arm Holdings(ARM.US)將於週三美股盤後公佈財報，其漲勢面臨關鍵考驗。

Arm今年上漲近90%，使其成為市場上最昂貴的股票之一。市場預計該公司第二財季營收僅成長0.6%，與其他人工智慧(AI)公司的爆炸性成長趨勢相去甚遠。

Synovus Trust高級投資組合經理Dan Morgan表示：“說到底，Arm是一家本益比遠超過英偉達(NVDA.US)的公司，但沒有英偉達那樣的成長率。它在晶片製造商所涉及的所有新技術中都發揮著重要作用，而且人工智慧的發展勢頭非常強勁，但我不知道我們能否證明其成長速度與本益比相符。”

Arm的預期本益比超過76倍，在納斯達克100指數成份股中排名第三，高於英偉達的37倍。Arm的市銷率超過32倍，是迄今為止該指數中最高的。

投資研究公司New Constructs執行長David Trainer表示：“估值投資者對Arm的判斷不夠準確，因此如果這份財報起到了真正的糾正作用，那也不足為奇。”他補充稱：“Arm需要在未來數年內實現巨大的獲利成長，才能證明這個估值是合理的。”他指出，Arm處於一個“競爭非常激烈的行業”。

分析師對Arm看法不一。根據彭博的數據，一半以上的分析師予該股“買入”評級，但平均目標價意味著該股未來12個月的漲幅不到2%。

伯恩斯坦分析師Sara Russo上週將Arm的評級下調至“跑輸大盤”。她表示：“長期前景仍然非常誘人，但價格如何?”考慮到該股今年迄今的強勁表現和估值，“我們很難找到上行空間。”

她補充說，雖然Arm的人工智慧相關業務“表現良好”，但考慮到週期性逆風，“我們擔心人工智慧以外的業務收入。”

長期看漲者認為，隨著時間的推移，Arm的估價將逐漸上升。然而，該公司上個季度未能上調年度銷售預期，令人失望。數據顯示，Arm 2025財年的營收預計將成長23%，2026財年將成長24%。本財年淨利預計將成長近兩倍，但隨後幾年將放緩。

另一個潛在的問題是，Arm正在取消一項允許長期合作夥伴高通(QCOM.US)使用其智慧財產權設計晶片的許可。這一問題最近令該公司股價承壓，並可能在財報電話會議上被提及。

儘管近期有風險，但華爾街對人工智慧股票整體仍然非常樂觀。大型科技公司最近的財報證實了它們在這項技術上投入巨資的承諾，這一趨勢可能會延續到像Arm這樣的公司。瑞銀預計，今年大型科技公司的人工智慧相關支出將成長50%，達到2220億美元，到2025年將再成長20%。

The Futurum Group執行長Daniel Newman表示：“人們希望看到對人工智慧的熱情轉化為實際的業務量，但情況正在朝著正確的方向發展。”

“對於Arm何時能達到其估值所對應的績效水平，市場存在合理的疑問。但我並不感到擔憂，這僅僅是一個時間問題。”