隨著燃石醫學(BNR.US)與華大智造的合作以及燃石醫學自身24Q3財報的披露，燃石醫學在今年11月亮盤12月走出了一波快速上揚的行情。
FOREXBNB觀察到，12月5日盤中，燃石醫學盤股價最高達到7.47美元，股價重回7月下旬水平，回補了今年Q3季度的股價跌幅。此輪行情從11月5日啟動，一個月內，燃石醫學股價累漲1.76倍。
不過12月5日後，燃石醫學股價上漲動能似乎戛然而止，進入橫盤狀態。截至聖誕休市，燃石醫學橫盤期已達13筆交易日，其後市走向無疑成為投資者關心的焦點話題。
上漲行情後的短暫平衡
回顧燃石醫學的11月的上漲行情，與其說市場在多個利好催化下順勢上行，不如說是主力資金在藉利好打開上升空間。
FOREXBNB觀察到，燃石醫學的此輪上漲有較為明顯的特徵，即無量漲。將時間拉長至今年9月20日。投資者不難看到，在經過8月亮盤9月的下跌後，本就缺乏流動性的燃石醫學此時已來到流動性枯竭邊緣，當日成交量僅2623股，換手率僅0.03%。
但從隔天開始，一股資金開始緩步注入燃石醫學。9月23日，公司成交量小幅增至1.7百萬條腿，雖然在接下來一個月內公司股價略為起伏，但其日成交量基本上保持在1百萬條腿以上。且在10月4日、10月11天氣10月14日，燃石醫學日成交量仍分別達到32.15百萬條腿、42.61百萬條腿和24.63百萬條腿，對應換手率分別為3.13%、4.15%和2.40%，交投活跃度表现显著高于此前水平。
如前文提到，此時燃石醫學正處於底部盤整狀態，股價經過長期下跌後，量能遞減到底。股價振幅越來越小，交投清淡無人問津。而此時量能突然提高，並在幾個交易日後大幅增加。可以看到，10月4日盤中，燃石醫學股價一舉突破前高達到5.65美元，放量突破前高以後，再次縮量回呼前高。通常來說，這是主力經費的建倉訊號，宣告主力經費開始介入。
然而，在10月11日燃石醫學出現量能再突破時，其主力經費卻沒有選擇直接拉升，而是繼續箱體上沿低吸，直到11月5日前後市場傳出燃石醫學與華大智造合作出海消息後，才開始拉動股價上攻。
在11月的股價上攻中，燃石醫學的主力資金一改此前緩步風格，選擇的是在拉升過程連續拉出大陽線的急速式拉升打法。通常來說，採用急速式拉升的主力資金一般資金實力雄厚，並且在低位收集了足夠多的籌碼，達到了高度控盤的程度。例如，在11月27天氣11月29日，燃石醫學在僅有22816胯總和20225股的日成交量情況下，股價分別大幅收漲25.12%和16.12%，足以看出主力資金的高度控盤水平。
可以看到，在此輪拉升的過程中。主力資金基本上沒有選擇大幅度的回檔或中途洗盤震倉，這也讓燃石醫學股價能在一個月內一飛沖天，這樣既節省了主力資金的資金，又縮短了拉升時間，還可以打開上升的空間。
不過值得注意的是，燃石醫學的這一輪上漲並未放量。雖然行情啟動初期的11月5日至7日，公司日成交量均在4萬股以上，但整個上漲過程中，其股票日成交量最大也才70088股，遠小於10月出現的鋼彈42.61萬股的量能水平。而在其未放量情況下，燃石醫學便在12月5日後轉為價平量縮的橫盤狀態。12月23日，該股成交量再度跌至6183股。
從股價表現來看，目前雖脫離了前期成本區間，如此量能遠達不到利潤實現的目的。整體來看，燃石醫學11月出現的股票無量上漲，一定程度印證了主力資金已經介入，且籌碼鎖定較好，並正在拉抬股價。而後市出現的縮量橫盤，或說明目前主力經費並沒有賣出意願，只是短暫洗盤，趨勢中繼機率較大，投資人或許可以繼續看好後市。
“出海里程碑”釋出或股價上漲關鍵節點
FOREXBNB了解到，燃石醫學在上市之初曾主要宣傳其開發的“院內+院外”雙輪驅動成長模式，然而隨著業務的逐步深入，燃石医学近年业务重心开始全面转向院內模式。
在其看來，院內模式擁有無可比擬的競爭力。在先前的財報中燃石醫學曾提到“一旦院內實驗室、設備和系統到位，我們會定期向他們出售我們的試劑盒，從而創造高進入障礙和高客戶忠誠度。”也就是說，燃石醫學認為院內模式業務較穩定，利潤率可能也會更高。
自2022年下半年以來，燃石開始大力推進院內渠道，院內和院外業務的營收差距開始逐漸縮小。到2023年Q3季度，公司院內通路收入首次超過院外通路。今年Q1和Q2季度，其院內通路收入佔比穩定在55%左右。
就在市場以為其院內業務成長出現停滯時，最近公司新揭露的24Q3財報卻顯示出公司的持續進展。數據顯示，2024年第三季，燃石醫學院內檢測收入為6377萬元人民幣，年成長17.0%，季增長6.5%;與之相對，2024年第三季，燃石醫學中心實驗室檢測收入為3998萬元。
並且得益於近幾季以來的持續控費舉措，燃石醫學的獲利情況也得到一定好轉。
Q3季度，燃石醫學實現營收1.29億元人民幣，年成長1%。在Non-GAAP毛利扣除Non-GAAP銷售及一般行政及管理費用後，本季實現獲利2520萬元。並且迄今為止，燃石醫學已連續三季實現獲利(Non-GAAP GP-SG&A)，並呈現連續上升趨勢。
雖然公司不斷調整業務發展策略，但仍未能做大公司的蛋糕。燃石醫學在2023年初設定了全年營收至少成長20%的目標，但最終未能實現。2023年，公司的總營收為5.37億元，相較2022年的5.63億元减少了4.58%。在此背景下，“出海”對於燃石來說尤其重要。
根據The Insight Partners的一項新市場研究，由於手術部位感染的盛行率上升，全球基因檢測服務市場正在顯著成長。據預測，全球基因檢測服務市場預計將從2022年的38.6億美元達到2030年的124.8億美元，複合年增長率為15.8%。從區域成長情況來看，亞太地區基因檢測服務市場在2022年達到6.5億美元，預計到2030年將達到21.6億美元;歐洲基因檢測服務市場在2022年達到9.3億美元，預計到2030年將達到27.8億美元;而北美市場則預期在2030年達到49.8億美元。
全球NGS市場的快速擴容對目前仍處於“原地踏步”階段的燃石醫學來說，華大智造的出海“順風車”，對目前迫切需要“做大蛋糕”的燃石來說，無疑是雪中送炭。
財報顯示，公司當期藥廠合作營收為2490萬元人民幣，年成長27.1%;另外，期內燃石醫學順利通過了三項CAP室間質評，並累計透過270+次国内外权威机构组织的室間質評。而這也是加速其先進診斷技術落地臨床並加速出海的關鍵。
從現金流來看，截至今9月30日，燃石醫學帳上現金、現金等價物、受限制現金及短期投資為人民幣4.98億元，這筆資金大概還能維持其3年的研發與營運。
