FOREXBNB獲悉，在美國經濟放緩跡象顯現、消費者韌性受到質疑的脈絡下，沃爾瑪(WMT.US)卻異軍突起，展現出強勁的發展勢頭。作為全球最大的零售商，沃爾瑪不仅以其折扣价格闻名，更在广告和在线市场方面取得了显著进展，預計今年將成為自1998年以來業績最佳的一年。其股價飆升78%，市值增加約3300億美元，遠超越同業如美元樹公司(DLTR.US)和美國達樂公司(DG.US)，也優於競爭對手塔吉特(TGT.US)、亞馬遜(AMZN.US)和開市客(COST.US)。分析師和投資者預測，沃爾瑪将在未来继续脱颖而出，其高利潤率的輔助業務將進一步擴大市場份額並增加利潤。
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作為今年標準普爾 500 消費品指數中表現最好的公司，沃爾瑪貢獻了該指數 14% 漲幅的約一半。沃爾瑪的成功主要得益於其專注於銷售家庭必需品，以及便利的送貨方式、翻新的門市和更廣泛的產品種類，吸引了包括高收入消費者在內的更廣泛客戶群。特別是年收入10萬美元或以上的家庭，在第三季為沃爾瑪的市佔率成長貢獻了約75%。
沃爾瑪的支持者們對其前景持樂觀態度，他們相信公司在廣告、第三方市場和配送服務等新業務領域的多年投資將開始收穫成果，从而显著提升毛利率。這些業務的成長動態將成為4月份零售商投資界會議的焦點，屆時市場專家將密切關注相關進展。
目前，沃爾瑪的營業收入約三分之一來自廣告和會員服務，這一比例的成長為公司提供了在保持商品價格競爭力的同時擴大利潤率的能力。加拿大皇家銀行資本市場的分析師Steven Shemesh認為，這賦予了沃爾瑪“显著的竞争优势”，因為其他在這些領域尚未成熟的競爭對手將面臨艱難的選擇：要么壓縮利潤率以維持價格競爭力，要么冒著失去市場份額的風險允許價格差距擴大。
Shemesh對沃爾瑪股票給予了“跑贏大盤”的評級，並將其列為2025年的首選投資。另外，分析師和投資者也密切關注沃爾瑪電子商務業務的發展趨勢。沃爾瑪已在6月宣布，其美國電子商務部門預計將在未來兩年內實現盈利，這項消息進一步增強了市場對沃爾瑪的信心。
分析師觀點
GLOBALT Investments 高級投資組合經理Keith Buchanan表示，沃爾瑪的股價表現“看起來更像是科技股”，其成長和利潤率擴張令一些科技大公司都感到羨慕。儘管 GLOBALT 今年因沃爾瑪股價上漲而減持了其股份，但 Buchanan 依然預測，到 2025 年，沃爾瑪的股價表現将超越大盘，並稱沃爾瑪目前正處於鼎盛時期。
花旗集團分析師保羅·勒朱茲(Paul Lejuez)預測，沃爾瑪將透過提升其配送選項及擴大 Walmart+ Assist 計劃(该計劃允许符合条件的政府援助接受者以优惠价加入 Walmart+)的知名度，持續從一元商店手中搶佔市場份額。同時，沃爾瑪門市的改造升級優化了服裝、家居用品及美容產品的購物體驗，並強化了寵物用品部門，這或將對塔吉特及寵物用品供應商構成威脅，他補充道。
“在過去三年裡，沃爾瑪一直穩居我們的首選之位，我們從未動搖過對它的看好，”Lejuez 說，並給予沃爾瑪股票“買入”評級。他進一步指出，日用百貨銷售的進一步提速可望為沃爾瑪股價注入“新一輪的成長動力”。
Redburn Atlantic 分析師 Daniela Nedialkova 則預計，在宏觀經濟壓力持續的背景下，零售業內部的分化趨勢將在 2025 年進一步加劇。儘管她同樣看好沃爾瑪，但她認為 2025 年的股價漲幅恐難再現今年的輝煌。
然而，沃爾瑪的成功並非沒有爭議。沃爾瑪目前的預期本益比高達約34倍，这一数字显著高于其过去十年的平均市盈率——大約21倍，同時也遠遠超過了標準普爾500指數的整體本益比水平。以此為標尺，即便是估值相對較高的亞馬遜，其本益比也僅為32倍，顯得相對較低。
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儘管如此，分析師與投資人普遍認為，沃爾瑪難以與任何其他公司相提並論。花旗集團的 Lejuez 指出，沃爾瑪作為一家規模龐大的零售商，不僅體量驚人，也兼具年輕且利潤率較高的業務板塊，展現出了一些“初級版亞馬遜”的特徵。
Neuberger Berman Next Generation Connected Consumer ETF 中投資沃爾瑪的投資組合經理人約翰·聖馬可(John San Marco)表示：“沃爾瑪已躍升為優質零售商的佼佼者，與一般零售企業有著本質上的差異。我堅信，一年後再來討論沃爾瑪的競爭優勢，其可能性極高。”
總的來說，沃爾瑪已經成為一檔備受青睞的股票，其粉絲群不斷增加。今年年初，彭博追蹤的近 80% 分析師給予沃爾瑪買進建議。這一比例穩步上升至 90% 以上，接近歷史最高水平。
分析師和投資人普遍認為，沃爾瑪的競爭優勢非常明顯，未來可望持續保持強勁的成長勢頭。儘管估值較高，但其显著的竞争优势和多元化的业务模式使其难以被其他公司所替代。
