隨著川普再次入主白宮，投資人和政策分析師開始密切關注他的政策動向，以應對這位新總統可能放出的激進“怪招”。

先前，川普曾多次表達對強勢美元的不滿，認為美元走強會損害美國，對美國的出口和製造業造成不利影響，他表示：

“我一直在與製造商交談，他們說沒人願意買我們的產品，因為太貴了。”

然而，川普勝選後，市場主要的“川普交易”就是做多美元，押注美元走強。因為人們認為川普的經濟政策將導致高度通膨，而這將迫使聯準會擱置降息計畫並提振美元。在其他條件相同的情況下，更高的關稅會抑制海外購買力，也會提高匯率。

分析認為，川普將採取幾種措施來滿足自己“美元貶值”的想法，如加稅、搞定聯準會、廣場協議2.0...

加稅提高進口成本

一個明顯影響美元匯率的方法是：透過調整進口關稅、出口補貼甚至對外國投資的稅收解決美國的經常帳餘額問題。

分析認為，鑑於川普經常表達對關稅的喜愛，他很有可能用過幾種方式影響美元匯率：

透過關稅提高進口成本，降低進口量減少對外國交易商品的需求，同時提高可能填補需求的國內生產商的競爭力，對美元產生貶值壓力。事實上，這樣的關稅就像是對美國消費者的課稅，增加了政府收入的同時降低了實際收入，這將降低國內需求、增加儲蓄，從而調整了經常帳戶。

而外國經濟體可能會試圖降低對美元的名目匯率，以提高出口商的本國貨幣收入，以抵銷一些出口量的損失。

透過向國內生產商提供補貼來降低美國出口的價格，使外國人更容易負擔得起。這將導緻美國聯邦財政赤字的增加，但私人儲蓄增加可能會抵消這項赤字。

分析也指出，對進口商品徵收的關稅最初會降低美國的實際收入。但這可能會引發工資要求以彌補失去的收入，需要更緊縮的貨幣政策，從而推動美元走強，同時恢復實際收入。

搞定聯準會以控制利率政策

在川普的第一個任期內，他就經常批評聯準會的升息政策，並明確表示，“當聯準會主席鮑威爾的任期在2026年結束時，我將取代鮑威爾”。分析認為，如果川普真的想要讓美元貶值，那麼佔領聯準會是一個顯而易見的方法。

其中一種方式是“逐漸讓聯準會官員的可信度降低，並變得鴿派，這樣他們會遵循川普的低利率路線”。雖然這種做法可能會削弱聯準會的獨立性，但川普可能會認為這是使美元貶值的必要手段。

另外，川普還可能驅逐任期未滿的聯準會官員，並任命與自己政策立場一致的官員。

廣場協議2.0，人為幹預美元貶值

在1985年的廣場協議中，美國與其主要貿易夥伴協調行動，成功推動了美元的貶值，20世紀末，美元指數幾乎從1985年的高峰下跌了一半。

分析認為，川普可能會尋求類似的國際合作，包括美國的財政整頓（提升國內儲蓄）、對貿易夥伴的貨幣的進行人為升值有關。

不過，分析也指出，現在的國際環境與80年代不同，並非大部分國家都遭受長期持續的通貨膨脹，同時，鑑於貿易對經濟至關重要，歐洲、日本或其他國家不太可能接受人為的美元貶值。而川普本身也可能不大願意這麼做，因此實現類似廣場協議可能會更加困難。

緊縮政策控制赤字

分析認為，川普政府將採取緊縮的財政政策控制美國​​龐大的預算赤字，進而拖累經濟成長，抑制通貨膨脹，降低利率，最終使美元貶值。巴克萊銀行外匯分析師Lefteris Farmakis和Themistoklis Fiotakis表示：

“乍一看，財政緊縮與美元無關。然而，財政緊縮政策會透過讓經濟成長放緩、利率下降和使資本流動不佳等方式直接對美元產生影響。”

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