FOREXBNB獲悉，美國銀行分析師建議，計劃在2025年進行反向投資的投資者應採取大手筆策略，重點投資於債券、國際股票和黃金。美銀證券首席投資官Michael Hartnett發布的2025年投資展望報告顯示，全球市場將持續受到“大政策、大動作、大尾部風險”的影響，全球經濟或將進一步分化。美國經濟預計將呈現“通膨繁榮”，而其他地區則面臨“通貨緊縮衰退”的風險。
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具體來說，Michael Hartnett在報告中指出，由於美元和股市的大幅上漲，2025年第一季將呈現長期的“美國繁榮”和短期的“全球蕭條”。在這一背景下，美國小型股(羅素2000指數)因受益於美國關稅、移民管制、放寬管制和減稅等通膨組合政策，被認為是超漲的最佳交易。然而，歐洲、亞洲和新興市場在2025年初的經濟動能明顯疲軟，尤其是製造業，這些地區可能面臨更大的通貨緊縮衰退風險。
進入第二季度，随着欧洲和亚洲的政策恐慌以及金融环境的显著放松，國際股票將成為買入的良機。美銀預計，聯準會將轉向鷹派立場，而歐洲和亞洲的政策恐慌將達到高潮。此時，“美國例外主義”將達到頂峰，導緻美國股市出現重大調整，同時資產配置將轉向更便宜的國際股票和貨幣。受到中國財政寬鬆、新的歐洲財政寬鬆以及歐洲央行激進降息等政策的吸引，資金將流向歐洲週期性股票和新興市場貨幣。
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另外，美國銀行也指出，當美債殖利率達到5%時，投資者應把握機會買入10年期美國公債。這一水準不僅可能引發市場波動和風險資產損失，還標誌著“通膨繁榮”的頂峰，並可能帶來減少美國預算赤字的創新解決方案。然而，美銀也提醒投資者，2025年底美國公債殖利率更可能低於4%而非高於5%，這將推動全球股市在上半年的波動後，於年底實現5-10%的漲幅。
在通貨膨脹方面，美國銀行預計通貨膨脹將意外上升，使黃金和大宗商品成為可行的收益來源。特別是在通膨超預期的背景下，銅、原物料等大宗商品備受矚目。財政過度擴張、經濟孤立主義趨勢以及人工智慧的發展，預計在2025年將持續壓制任何通貨緊縮因素。若川普政府放任第二輪通膨發生，將被視為政治失責，因為經濟繁榮往往伴隨通膨上升，而美國在2025年初已處於充分就業狀態。
美銀投資時鐘模型顯示，2024年股市的“復甦”階段(特徵為利率下降和每股盈餘上升)有望在2025年被商品的“繁榮”階段(表現為每股盈餘上升和利率上升)所取代。這一轉變的預兆將是第一季殖利率曲線的“熊市陡峭化”，屆時債券將開始反映“通胀繁榮”而非“利率下調”的預期。
美銀進一步認為，通膨超預期將推動黃金(建議在低於2500美元/盎司時買入)、加密貨幣及一些冷門大宗商品資產類別在2025年表現出色。特別是在亞洲和歐洲出現“政策恐慌”時，投資者應優先考慮通過銅、原料、拉丁美洲資產及商品進行佈局。
同時，美國銀行也建議投資人對意料之外的“尾部風險”進行對沖。这些尾部風險包括香港联系汇率制度的终结、“美國優先”政策可能引發的歐元解體或歐盟戰略轉向、川普關稅政策導致的美國經濟急劇衰退、第二輪通膨迫使聯準會緊急升息、2026年上任的新任聯準會主席採取親通膨政策引發的美元貶值，以及人工智慧領域可能出現的華爾街泡沫等。
美銀特別指出，AI/七巨头泡沫是当前最为显著的“尾部風險”，原因在於眾多投資者預計，鋼彈7兆美元規模的貨幣市場基金最終將湧入美國股市(若第一季更為緊縮的金融條件未能遏止投資者的投機熱情，市場或將重現1999年的狂熱景象)。在七大科技巨頭泡沫中，美銀認為，做多加密貨幣和具有低估值及科技屬性的中國股票是應對這一風險的明智之選。
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