FOREXBNB獲悉，華西證券發布研究報告稱，維持偉仕佳傑(00856)“增持”評級，調整2024-2026年營收預測分別為820.4/914.8/1025.7億港幣，每股收益分別為0.71/0.78/0.88港幣/股。2024H1公司實現營收400億港幣，年成長17.8%;稅後股東淨利潤4.53億港幣;ROE 11.9%。公司業務涵蓋企業服務、消費性電子和雲端運算三大板塊。其中企業服務225.3億港幣，年成長24.3%，消費性電子159.9億港幣，年成長8.8%，雲端運算15.6億港幣，年成長29.3%。
華西證券主要觀點如下：
深耕東南亞市場，服務國產品牌出海
分地區看，北亞264.2億港幣，年成長3.5%，東南亞地區136.6億港幣，年成長60.8%。近年來，本公司持續深耕海外，服務覆蓋泰國、新加坡、印尼、菲律賓、馬來西亞、柬埔寨、緬甸、寮國等國家，在東南亞地區持续深化与惠普、戴爾、英偉達、蘋果等海外品牌業務合作，是英偉達泰国、新加坡最佳總經銷商。另外，公司成為“星鏈”網路亞洲的首選合作夥伴，目前在馬來西亞及印尼开展合作，後續可望持續擴大合作區域。同時，公司助力華為、聯想、科大訊飛、新華三、小米等國產品牌出海，是華為海外市場、聯想东南亚市场最大合作伙伴。
雲端運算管理服務商轉型，AI业务显著增长
根據公司公眾號，2024H1海外市場人工智慧項目數量及金額大增，業績年增100%。中國市場國產晶片類業務成長迅猛。華為(鯕鵬、昇腾)、海光業績表現特別突出。其中，華為及鯕鵬生态伙伴的表现尤为引人注目，營收年增高達415%。
旗下偉傑雲星在原有多雲管理解決方案基礎上，重點研發AI領域，目前AI管理產品主要涉及算力調度和算力管理，合約訂單金額佔比達到30%，其政務雲客戶涵蓋十餘省市，落地管理國內25個新一代融合智算中心，包括7個國家級AI算力中心，是國內少數落地實現一體化算力調度與營運的平台。
信創全產業鏈加速佈局，華為生態助力公司成長
根據公司公眾號，公司信創佈局涉及基礎硬件、基礎軟體及產業應用等層面，與浪潮、中科曙光等建立緊密合作。2024H1公司與人大金倉、威努特達成策略合作，近日與主動安全領域的元支點簽署戰略合作協議，信創版面持續加速。
另外，本公司與華為合作日益緊密，已成為華為中國政企業務全產品線授權總經銷商。深耕商業和分銷市場，華為政企業務業績年增超過40%。華為雲方面，公司三年內成為華為雲端雲端服務轉型供應商、總經銷商、培訓夥伴、解决方案總經銷商，自签服务订单数量显著增长，2024H1中國區華為雲SMB業務年增115%。
同時，本公司積極進行與華為鯕鵬生態夥伴的合作，加大與超聚變、華鱘振宇、寶德、山西百信等廠商的合作力度，業績取得高速成長。其中超聚變業績年增達300%。
在全球數位化與AI驅動以及國家大力推動新基建的背景下，該行認為公司作為科技服務、雲端服務產業中的龍頭企業，憑藉過硬的技術實力和服務能力，業績可望恢復快速成長。
風險提示
宏觀因素或地緣政治不確定性影響;技術發展不如預期：相關Capex增速不如預期。
