摩根大通發布報告顯示，2025年的市場不確定性加劇，全球經濟正進入新的調整期。
報告提出2025年資產配置的四個關鍵字，詳細闡述如何增強投資組合的韌性，確保投資者能夠應對未來的宏觀經濟波動，特別是通膨、市場風險與政策變化的衝擊。
1. 財富檢查 (The Wealth Check)
在過去一年中，美國家庭的淨資產達到創紀錄的160兆美元，而歐元區的家庭財富也從疫情前的50兆歐元成長到60兆歐元。尤其值得注意的是，自2019年以來，千禧世代的淨資產幾乎翻倍，現在的財富水平已超過X世代或嬰兒潮世代在同樣年齡層的水平。
儘管這些財富成長是個好消息，但它也為投資者提供了一個重新評估其投資組合的機會。部分投資者可能需要做出緊急調整，例如那些在2020年初按照60/40的股債比例進行資產配置，同時沒有重新調整過的投資者，現在他們的投資組合可能已經變成了80/20。
投資組合的集中化風險也是必須關注的重要議題。報告指出，幾乎一半的上市公司在某一時刻經歷了災難性的價值損失，而約三分之二的公司表現不如市場指數。投資者可能需要透過策略性分散投資，降低對單一資產的依賴，以實現財富目標。
2. 收入中的價值發現 (Finding Value in Income)
在未來的全球政策寬鬆週期中，收入來源將在投資組合中發揮更重要的作用。隨著美國現金利率和美債殖利率下降，許多投資者會尋找新的收入來源。根據歷史數據，預計將有6000億至2.2兆美元的貨幣市場基金資產尋找新的投資方向。
核心固定收益資產，如投資等級主權債、地方債和公司債，是尋找收益的首選。儘管信用利差收窄，但由於降級風險較低、信用品質較高，投資等級公司債的收益率仍超過5%。另外，股利股、優先股等資產也值得關注，优质股利股的波动性比市场低20%，但可能提供更穩定的投資體驗。
直接貸款、基礎建設和房地產等流動性較差的投資類別，也提供了中高單位數的潛在收益機會，這些資產與傳統股票和債券的相關性較低。
3. 防禦通膨 (Defending Against Inflation)
固定收益仍是投資組合的重要多元化工具，但為了更好地防禦通膨衝擊，投資人也應增加能夠抵禦通膨威脅的資產。傳統的多元化投資組合在過去幾年面臨巨大挑戰，因為股票和債券通常呈現同向波動。在2022年通膨高企時，股票和債券都出現了大幅下跌。
歷史上，房地產、大宗商品和基礎設施資產與股票、債券的相關性較低。另外，分散的對沖基金策略在疫情後的表現優異，自2020年底以來，複合對沖基金的累積表現超出了核心固定收益資產20個百分點。
在2025年，隨著通膨持續成為不確定因素，黃金等傳統的避險資產也有望發揮重要作用，尤其是在應對地緣風險和主權債務壓力時。報告指出，全球央行，尤其是新興市場的央行，仍在積極購買黃金，增加外匯存底的黃金比例。
4. 投資報酬重構 (Reconfiguring Returns)
為了增強投資組合的韌性，報告建議投資人考慮使用選擇權等工具，調整基礎資產的風險和報酬結構。選擇權可以提供下行保護，同時保留一定的上漲潛力。歷史數據顯示，股權掛鉤的結構性票據在熊市中表現優於普通股權市場，並且在牛市和熊市都超過了優先股和高收益債券的表現。
面對2025年的全球市場不確定性與通膨壓力，投資者需要透過增加收入來源、調整風險暴露、使用多樣化工具來增強投資組合的韌性。同時，關注流動性較差但能提供穩定報酬的資產類別，如基礎設施、房地產和對沖基金策略，將是有效應對未來市場波動的關鍵策略。
本文轉載自“萬得股票”，FOREXBNB編輯：李佛。
