FOREXBNB注意到，德國政府的重組可能為歐元區疲弱的經濟帶來一線希望，因為潛在的支出增加可能會支撐歐元和股市，儘管未來走向仍不確定。
市場已經開始預期政府將增加借款以刺激經濟，從而將備受關注的債券市場債務發行指標推至創紀錄水平。
執政聯盟瓦解的一個原因是因為是否暫停限制借貸的德國債務煞車上存在分歧，而市場的初步解讀是，2月舉行的新選舉可能會為剛避免衰退的德國經濟帶來更多確定性。
上週三，德國政府垮台的消息傳出後，德國股市表現優於歐洲同行，這是更正面情緒佔據主導地位的另一個跡象——但在當日，川普贏得美國大選，引發了對歐洲最大經濟體徵收關稅的威脅。
“德國經濟成長乏力，很大程度是德國自己造成的，因為德國在經濟需要支持之際仍堅持債務煞車，”蘇黎世保險集團首席市場策略師Guy Miller表示。
“聯合政府的垮台是建設性的，我們希望2025年的預算能有更多的財政迴旋餘地。”
債務煞車困境
長期以來，經濟學家一直指責2009年實施的債務煞車拖累了德國經濟，預計德國經濟今年將萎縮。
荷蘭國際集團(ING)全球宏觀主管卡斯滕•布爾澤斯基估計，如果未來10年政府支出增加1%至2%，可能會將潛在成長率從目前的0.5%左右提高到至少1%。
“德國沒有任何公共財政問題，”布熱斯基說，鑑於債務僅佔產出的63%，它比法國和義大利等同行有更大的支出空間。
“如果你能將改革與更寬鬆的財政政策結合起來，請這樣做，”他補充道。
國際貨幣基金組織(IMF)也表示，德國應考慮放寬債務限制，任何顯示支出增加的跡像都可能提振歐洲股市。
泛歐斯托克600指數今年只上漲了6%，不到美國標準普爾500指數26%漲幅的四分之一。
巴克萊認為，對支持成長的政策轉向的希望“將非常需要德國股票估值重新評估”。
花旗預計，在民調中領先的保守反對黨基督教民主黨提出的減稅計劃將支持股市。
歐元兌美元週二跌至4月以來最低約1.06美元，因關稅憂慮重燃而跌至平價的傳言，歐元也可能受益。
法國興業銀行首席外匯策略師Kit Juckes指出，德國今年超越日本，成為擁有外國資產最多的國家，這意味著它擁有充足的資本，可用於投資本國經濟。
這些資金“可用於購買高收益的德國公債，以推動經濟發展，” Juckes表示，並補充稱，如果德國政府暗示其政策方針將發生重大變化，這最終可能對歐元產生“重大影響”。
希望德國政策的轉變也能打開歐洲更多共同支出的大門。川普的當選可能會要求歐盟增加國防開支，該集團已經面臨大規模投資以提高競爭力的呼籲。
安盛投資管理公司歐洲股票策略主管Gilles Guibout表示：“德國高層改變基調，對推動歐洲進一步一體化至關重要。”
他稱解僱財政部長林德納(Christian Lindner)是歐洲的“好消息”，但他補充說，這是否足以證明還有待觀察。林德納是財政鷹派。
當然，政治上的不確定性意味著產業短期內會更痛苦，並可能損害市場人氣。
有望領導下一屆政府的保守黨可能會限制支出的成長幅度。反對派基民盟主席默茨想要堅持債務煞車。
為了討論改革，他希望看到投資促進成長項目的適當條件，同時也要控制福利支出。他也反對進一步增加歐盟共同債務。
經濟學家們正在討論，債務煞車本身是否可以推動改革，或者德國是否可以啟動新的預算外支出，這些問題需要議會的多數支持。
高盛預計保守派只會支持修改債務煞車，以適度增加支出，約佔產出的0.5%，預計財政政策仍將“拖累”經濟成長。
麥格理策略師 Thierry Wizman 建議，在無法保證改革政府出現的情況下，做空歐元。
對其他人來說，改變只是時間問題。
顧問公司TS Lombard的 Davide Oneglia 預計，提前選舉將使德國成長模式和歐盟安全風險的辯論“迫在眉睫”。
他表示：“我們認為，主要的風險在於，他們未能掌握範式轉移的必要性，而退回現在已不可行的舊經濟模式。”“到那時，德國和歐盟經濟將面臨更嚴酷的清算。”
