FOREXBNB獲悉，信達證券發布研報稱，在本輪以舊換新政策退出前，疊加年底汽車消費旺季，各車企下半年新車供應增加，看好年末汽車高景氣延續，汽車銷售成長可望進一步向上帶來汽車板塊超額收益。同時接近年底，市場可能提前博弈2025年政策預期，預計若以舊換新政策延續或有其他新政策出台，將對2025年汽車消費起到更好支撐，超額收益行情可望延續；而若無相關刺激政策，2025年初汽車銷售或將承壓，則可圍繞四大邏輯(國產替代趨勢、滲透率提升賽道、全球化發展、新商業模式探索)尋找增量方向，佈局結構性機會。
以舊換新政策促進疊金九銀十旺季補庫需求，10月批零兩端乘用車銷量較去年同期取得較高成長
10月狹義乘用車批發銷售量273.2萬輛，同比+11.5%，季比+9.1%，主要金九銀十旺季到來，車企補庫促進需求成長。10月狹義乘用車零售銷售226.1萬輛，同比+11.3%，季比+7.2%，近期國家大力支持消費品以舊換新，地方層級也推出較多補貼措施，刺激乘用車需求得以改善。
10月新能源車批發/零售滲透率分別為50.1%/52.9%
據乘聯會數據，10月新能源乘用車批發136.9萬輛，同比+55.2%，季比+11.2%，其中純電動批發銷量77.6萬輛，同比+32.7%，季比+19.5%；真插混批發銷量47.2萬輛，同比+116.0%，季比+19.5%；增程式批發銷量12.1萬輛，同比+53.9%，季比+4.9%。
2024年10月汽車消費指數為90.3，同比+9.3%，季比+5.7%；經銷商庫存預警指數為50.5%，同比-8.1pct，季比-3.5pct。展望2024年11月，隨著國家一攬子促消費政策的推展，報廢更新和以舊換新的補助政策鼓勵，加上近期股市上漲帶動家庭資產負債表修復，十一月車市可望維持較強勢成長。
個股方面：關注業績及成長確定性高，競爭優勢不斷加強，競爭格局持續改善的細分賽道龍頭公司
整車板塊，尋找受益於格局優化，同時新車週期不斷發力的龍頭車企，重點關注比亞迪+華為系整車：如比亞迪(01211)、江淮汽車(600418.SH)、賽力斯(601127.SH)、長安汽車(000625.SZ)；關注港股小鵬汽車(09868)、理想汽車(02015)、吉利汽車(00175)、零跑車(09863)、蔚來(09866)等；以及高分紅、低估值，走向全球化的商用車龍頭宇通客車(600066.SH)、中國重汽(03808)。
零件板塊，重點在於以下三個方向：(1)單品類龍頭，市占率稳固且竞争优势显著的公司，如玻璃-福耀玻璃(600660.SH)；車燈-星宇股份(601799.SH)；煞車-伯特利(603596.SH)；域控-德賽西威(002920.SZ)；熱管理-銀輪股份(002126.SZ)；內飾-新泉股份(603179.SH)；引擎-瀟柴動力(000338.SZ)；線束-滬光股份(605333.SH)等；(2)多品類擴張、具有平台型優勢，如拓普集團(601689.SH)、中鼎股份(000887.SZ)、雙林股份(300100.SZ)等；(3)估值仍有修復空間的優質零件如愛柯迪(600933.SH)、保隆科技(603197.SH)、無錫振華(605319.SH)、博俊科技(300926.SZ)等。
風險因素：宏觀經濟波動、乘用車銷量不如預期，原物料價格波動等。
