FOREXBNB注意到，由於川普的選舉勝利推高了美債殖利率，而聯準會的降息則降低了對沖成本，日圓對沖的美國公債殖利率將在兩年來首次轉為正值。
週二，日元對沖的10 年期美債殖利率升至負 13 個基點，該收益率水準已將防範美元兌日圓可能下跌的成本考慮在內。由於聯準會升息使得做空美元的成本更高，對沖收益率自 2022 年 9 月以來一直低於零。
美債殖利率上升引發了一場爭論：日本投資者是否會在聯準會寬鬆週期中重返該資產類別，還是會因為川普提高關稅和減稅計畫導致收益率進一步上升而遠離該資產類別。
美國財政部的數據顯示，今年前三個月，日本投資者是美國國債的淨買家，但此後已轉為賣家。今年 1 月至 8 月，日本投資者總共賣了價值 244 億美元的美國公債。
儘管如此，亞洲國家的基金在此期間購買了超過 10 億美元的美國機構和公司債券，顯示其轉向收益較高的債券，以抵銷仍然過高的對沖成本和貨幣風險。
投資者為對沖美元兌日圓三個月來的下跌而承擔的成本已從一年前的峰值6.01%下滑至4.56%。
西太平洋銀行駐雪梨金融市場策略主管馬丁·惠頓表示：“外匯對沖的成本仍然過高，但如果扣除對沖成本後收益率變為正值，這種情況可能會略有改變。鑑於 10 年期日本公債殖利率約為 1%，殖利率仍無法與日本公債相媲美。”
富蘭克林鄧普頓固定收益首席投資長索納爾·德賽表示，貨幣對沖成本的下降“影響了日本對投資等級證券和應稅市政債券等產品的需求，我們認為這是一個非常有趣的領域。” “隨著對沖成本下降，美國市場的不同部分肯定會變得更具吸引力。”
