FOREXBNB獲悉，聯準會官員最青睞的通膨指標——即剔除波動較大的食品和能源成分的核心PCE通膨指標，錄得自4月以來的最大規模月漲幅，且核心PCE年增幅略高於經濟學家普遍預期，這些數據可以說是上個月聯準會意外大幅降息50個基點後放緩降息步伐提供了重要依據。結合先前公佈的強勁零售銷售數據以及ADP就業數據，一部分交易員開始押注聯準會12月可能暫停降息進程。
根據美國經濟分析局週四公佈的最新數據，9月，剔除波動較大的食品和能源項目後的所謂核心個人消費支出價格指數(即核心PCE)季漲0.3%，較去年同期則上漲2.7%。與經濟學家普遍預期相比，核心PCE季增幅與預期相符，但是核心PCE年增幅則略高於經濟學家普遍預期的2.6%。
相比之下，相對樂觀的PCE數據則在於，9月整體PCE年增幅僅為2.1%，創下2021年初以來的最低水平，與經濟學家預期基本一致，僅略高於聯準會錨定的2%通膨目標。
最新的PCE數據報告公佈之後，美國股市三大股指期貨維持走低態勢，10年期美債殖利率轉向上行。
美國大選前的這份PCE數據報告“好壞參半”
對於迫切想要了解11月5日美國總統大選日之前經濟狀況的美國選民來說，最新的PCE數據報告帶來了好壞參半的經濟消息：那就是，儘管核心通膨壓力依然存在，但消費者仍在持續消費，美國經濟無限接近“軟著陸”。
9月經通膨調整後的實際個人消費支出則較上季加速成長0.4%，略高於0.3%這一經濟學家普遍預期，9月份的個人收入持續強勁增長對此起到了重要的支撐作用。儲蓄率則意外降至4.6%，創下2023 年以來的最低水平。
週四公佈的PCE數據為一個月以來主要經濟報告中的眾多意外驚喜畫上了句號，這可能預示著未來幾個月聯準會可能將採取謹慎的降息25個基點方式，甚至有可能在12月宣布暫停降息。經濟學家普遍預期，在9月首次降息後，聯準會將在11月6日至7日的貨幣政策會議結束時批准第二次降息，預計降息幅度25個基點。
9 月通膨數據細節顯示，當前美國商品和服務價格壓力依然存在。不包括住房和能源的最新核心服務價格指數上漲0.3%。不包括食品和能源的核心商品價格則上漲 0.1%。食品價格超預期上漲 0.4%，為今年年初以來的最大季漲幅。
最新的消費者支出數據顯示美國消費者的消費能力可謂比預期更強勁，尤其是商品消費，佔據美國GDP 70%-80%的“消費支出巨輪”持續發力，疊加近期就業數據顯示美國勞動市場仍火熱，意味著美國經濟無限接近“軟著陸”，甚至有經濟學家表示美國經濟已經實現“軟著陸”。
9月，占美國家庭消費大部分的整體服務支出上漲 0.2%。商品支出則上漲 0.7%，在美國已經有許多零售商已降低商品價格以吸引消費者。
在考慮通膨因素之前，美國整體薪資連續兩個月季漲0.5%，支持了支出。但一旦考慮到通貨膨脹率以及利息和業主型收入下降等因素，實際可支配所得僅實現成長0.1%。
這些數據與美國經濟分析局週三發布的第三季國內生產毛額(即GDP)的初步預測基本相符，初步數據顯示，在消費者支出強勁和國防支出激增的推動下，美國經濟成長仍然非常強勁。
美國勞工統計局週四發布的另一份數據顯示，截至9月的三個月內，美國就業成本有所緩和，就業成本指數上漲0.8%，為2021年中期以來最小漲幅。这种更為温和的解读与美联储主席杰罗姆·鮑威爾上個月對經濟學家的評估一致，即“勞動市場不是美國通膨壓力上升的核心根源”。
12月“暫停降息”進入視野
持續超預期強勁的非農就業市場以及韌性十足的消費者支出數據，雖然大幅提振美國經濟“軟著陸”預期，但也使得美联储降息預期逐渐降温，一些經濟學家表示，強勁的經濟數據以及通膨數據意外上行，可能推動聯準會在今年11月或者12月暫停降息進程，而不是像今年长时间預期的那样连续降息。
德意志銀行近日發布報告稱，若美國核心PCE數據持續強於市場預期，聯準會“按兵不動”——即暫停降息將被市場充分定價。德銀的分析師在報告中指出，美國通膨變得更具黏性，疊加勞動市場下行風險大幅緩解，將成“暫停降息”這一市場預期的最強支撐。
目前，市場對於聯準會12月繼續降息進程的信心也逐漸減弱，一批利率期貨交易員開始押注聯準會12月“暫停降息”，甚至還有極少數的交易員押注聯準會11月将暫停降息。
遠超預期的“小非農”數據——即ADP就业數據公布之后，利率期貨交易員仍普遍押注聯準會11月降息25個基點，但是已經有一部分交易員轉向押注聯準會在12月宣布“暫停降息”，甚至較少部分交易員押注11月暫停降息进程。CME“聯準會觀察工具”顯示，利率期貨市場繼續押注11月降息25個基點，機率高達95%，但是11月不降息的機率從0升至5%。押注12月聯準會維繫基準利率不變的交易員越來越多，CME“聯準會觀察工具”顯示，在遠超預期的ADP就业數據以及核心PCE环比加速的最新经济數據公布之后，12月聯準會不降息的機率從ADP數據公布前的0躍升至超過30%，機率一度逼近40%。
