根據FOREXBNB的報導，貝萊德智庫在最近發布的周報中指出，由於美國宏觀經濟的穩健以及人工智能行業的迅猛發展，貝萊德對美國股市持有超配的立場。貝萊德對歐元區政府債券的看法有所上調，而對英國國債的看法則下調至中性，同時對新興市場本幣債券持有低配的立場。儘管貿易緊張局勢的升級可能在未來幾個月內繼續帶來壓力，但美國股市年內的表現依然強勁。儘管有關關稅的消息不斷，並且可能會實施10%的全面關稅，只要美國經濟保持增長的韌性，通脹得到有效控制，美國股市的行情有望持續。經濟的韌性、企業盈利的穩健、潛在的監管放鬆以及人工智能領域的投資主題都讓貝萊德保持樂觀。
展望2025年，貝萊德預計會出現一些意料之外的事件，政策的變化也可能增加市場的波動性。目前的情況確實如此。美國長期債券的收益率因市場對財政的擔憂而飆升，隨後又因對經濟增長的擔憂和美國財政部承諾降低收益率而下降。中國初創公司深度求索（DeepSeek）在人工智能領域取得的重大突破，以及美國關稅政策的消息也加劇了市場的波動。貝萊德認為，關稅將成為美國政策的核心工具：10%的關稅可能成為其收入的新基準，而25%的關稅更可能是一種談判工具，預計會在市場上引起波動。如下圖所示，如果對加拿大和墨西哥徵收10%的普遍關稅，再加上25%的針對性關稅，美國的關稅將接近1930年代的水平。關稅對經濟的影響取決於關稅的水平、範圍、持續時間以及任何報復性措施。貝萊德預計通脹上行風險增加、經濟增長放緩，這將導緻美聯儲短期內不會降息。
相關數據表明，2024年第四季度的財報已經證實了貝萊德預期的盈利增長擴大趨勢，除去“科技七巨頭”後，標普500指數的盈利比一年前增長了約5%，市場預計今年將增長10%。在戰術配置上，貝萊德繼續超配美國股市，同時也密切關注可能改變其觀點的因素，例如企業盈利增長的放緩。貝萊德將繼續低配美國長期債券，儘管美國財政部承諾降低長期債券的收益率，但由於巨額財政赤字和持續的通脹，投資者要求更多的風險補償以持有債券，貝萊德預計長期債券的收益率將再次上升。
關稅政策的風險增強了貝萊德對歐元區政府債券的偏好，因此貝萊德在戰術上持有超配的立場。特朗普已經表示可能對歐洲徵收關稅。貝萊德認為，歐洲嚴重依賴美國作為出口市場，這意味著關稅風險以及任何報復性措施對歐元區經濟增長的傷害可能大於其對通脹的提升。貝萊德將對英國國債的看法下調至中性，此前貝萊德預計該國央行的降息幅度將超過市場預期。近期的波動，尤其是財政憂慮的重現，使得債券收益率上升到17年來的高位，然後收益率如貝萊德預期的那樣回落，提供了較好的退出時機。目前，市場已逐漸接近貝萊德對英國央行降息的預期。貝萊德認為市场对英国财政前景的担忧将持续存在。
貝萊德認為，新興市場特別容易受到關稅衝擊和全球風險情緒惡化的影響，因此貝萊德對新興市場本幣債券持有低配的立場。受關稅政策影響較大的墨西哥是新興市場本幣債券指數的關鍵部分。貝萊德傾向於通過固定收益資產來表達風險加劇的情況，因此對新興市場本幣債券持有低配的立場。關稅政策的不確定性還可能引發貨幣市場的波動，並損害新興市場本幣債券的投資回報。
