在春節假期期間，DeepSeek的新一代開源模型因其極低的成本和卓越的性能成為了熱門話題。

憑藉其創新的優化技術，DeepSeek僅使用大約2000台H800 GPU就實現了與前沿AI模型相媲美的性能，其训练成本显著低于行业平均水平。

根據摩根士丹利的最新研究報告，這一創新成果有望從2026年起對數據中心產業鏈的結構產生重大影響：

那些為頂級超大規模數據中心提供GPU供應鏈服務的企業可能會首先感受到衝擊。

同時，隨著AI部署的門檻降低，針對企業市場的供應商和ASIC解決方案的提供者可能會迎來更多的增長機會。

產業鏈的影響將呈現出差異性

摩根士丹利認為，在短期內，大型科技公司的投資步伐不太可能立即發生改變。以Meta(META.US)為例，該公司最近宣布了其2025年的資本支出計劃，預計在600-650億美元之間，相較於2024年的350-400億美元有了大幅增長。

摩根士丹利分析師的市場調研同樣顯示，當前的GPU建設計劃尚未有所變動。如果資本支出計劃有所調整，可能最早也要等到2026年。

對於產業鏈的各個環節而言，DeepSeek的這一突破將帶來不同程度的影響：

GPU相關供應鏈

與英偉達(NVDA.US)有關聯的供應鏈企業，尤其是那些服務於頂級超大規模數據中心的公司，可能會首先受到影響。

而那些服務於二線及以下云服務提供商和企業客戶的供應商所受的影響則相對較小。

服務器及組件製造商

如果GPU價格下降，服務器組裝商可能會因此受益，因為這將改善他們的利潤結構。

ASIC解決方案供應商可能會獲得新的市場機遇。

市場可能出現的四種情況

摩根士丹利認為，市場可能會出現以下四種情況：

1.基準情況：GPU價格保持不變

一線超大規模數據中心將繼續按照原計劃進行建設。

ASIC供應鏈企業的表現可能會超過GPU供應鏈。

整個行業的估值可能會面臨壓力，直到DeepSeek的影響變得清晰。

2.積極情況：GPU價格下降但支出保持不變

數據中心將能夠購買更多的硬件設備。

這對服務器組裝等下游企業特別有利。

3.普及情況：AI部署門檻降低

從中長期來看：

AI訓練和推理成本的降低將激勵更多企業客戶構建AI能力。

面向企业市场的供应商将显著受益。

技嘉、聯想和華碩等企業有望從中受益。

4.顛覆情況：計算需求重新評估

如果DeepSeek的經驗得到廣泛推廣：

最大的計算能力可能不再是唯一的追求目標。

ASIC解決方案可能會獲得更多的市場認可。

緯穎和業成等企業可能會迎來新的機遇。

本文轉載自“華爾街見聞”，作者：高智謀；FOREXBNB編輯：蔣遠華。