在春节假期期间，DeepSeek的新一代开源模型因其极低的成本和卓越的性能成为了热门话题。

凭借其创新的优化技术，DeepSeek仅使用大约2000台H800 GPU就实现了与前沿AI模型相媲美的性能，其训练成本显著低于行业平均水平。

根据摩根士丹利的最新研究报告，这一创新成果有望从2026年起对数据中心产业链的结构产生重大影响：

那些为顶级超大规模数据中心提供GPU供应链服务的企业可能会首先感受到冲击。

同时，随着AI部署的门槛降低，针对企业市场的供应商和ASIC解决方案的提供者可能会迎来更多的增长机会。

产业链的影响将呈现出差异性

摩根士丹利认为，在短期内，大型科技公司的投资步伐不太可能立即发生改变。以Meta(META.US)为例，该公司最近宣布了其2025年的资本支出计划，预计在600-650亿美元之间，相较于2024年的350-400亿美元有了大幅增长。

摩根士丹利分析师的市场调研同样显示，当前的GPU建设计划尚未有所变动。如果资本支出计划有所调整，可能最早也要等到2026年。

对于产业链的各个环节而言，DeepSeek的这一突破将带来不同程度的影响：

GPU相关供应链

与英伟达(NVDA.US)有关联的供应链企业，尤其是那些服务于顶级超大规模数据中心的公司，可能会首先受到影响。

而那些服务于二线及以下云服务提供商和企业客户的供应商所受的影响则相对较小。

服务器及组件制造商

如果GPU价格下降，服务器组装商可能会因此受益，因为这将改善他们的利润结构。

ASIC解决方案供应商可能会获得新的市场机遇。

市场可能出现的四种情况

摩根士丹利认为，市场可能会出现以下四种情况：

1.基准情况：GPU价格保持不变

一线超大规模数据中心将继续按照原计划进行建设。

ASIC供应链企业的表现可能会超过GPU供应链。

整个行业的估值可能会面临压力，直到DeepSeek的影响变得清晰。

2.积极情况：GPU价格下降但支出保持不变

数据中心将能够购买更多的硬件设备。

这对服务器组装等下游企业特别有利。

3.普及情况：AI部署门槛降低

从中长期来看：

AI训练和推理成本的降低将激励更多企业客户构建AI能力。

面向企业市场的供应商将显著受益。

技嘉、联想和华硕等企业有望从中受益。

4.颠覆情况：计算需求重新评估

如果DeepSeek的经验得到广泛推广：

最大的计算能力可能不再是唯一的追求目标。

ASIC解决方案可能会获得更多的市场认可。

纬颖和业成等企业可能会迎来新的机遇。

本文转载自“华尔街见闻”，作者：高智谋；FOREXBNB编辑：蒋远华。