FOREXBNB獲悉，一些對沖基金經理人正對估值過高的核電股拉響警報，並在今年核電股大幅上漲後縮減投資曝險。
總部位於雪梨的Tribeca Investment Partners和總部位於佛羅裡達州棕櫚灘的Segra Capital Management等基金最近削減了對核子技術開發商和公用事業公司的投資。
Tribeca投資組合經理Guy Keller表示：“我對一些已經強勁上漲的股票感到擔憂。”因此，“降低風險”是明智之舉。
不過， Keller表示，“絕不會”建立空頭倉位，“因為只要發布一個資料中心公告，你會發現自己被爆倉了”。
投資核電成為今年最熱門的能源主題之一。人工智慧的興起以及資料中心的耗電量攀升意味著，核能的未來與似乎勢不可擋的大型科技公司的崛起緊密相連。同時，越來越多以綠色為導向的投資者開始將核能視為低碳能源轉型的必要組成部分。
核電股已經從2024年的高點回落
在這波熱潮中上漲的股票包括Constellation Energy(CEG.US)和NuScale Power(SMR.US)，前者由於其已關閉的三里島核電廠恢復運營，今年以來股價幾乎翻了一番，後者股價一度飆升逾800%，直到11月底達到峰值。
Tall Trees Capital Management創辦人兼首席投資官Lisa Audet表示，即使在看到股價下跌之後，她仍然對Oklo Inc(OKLO.US)和NuScale等小型模組化反應器開發商持“謹慎”態度。
IHS Markit的數據顯示，目前Oklo和NuScale的空頭持倉比例分別為17%和15%左右，而Constellation Energy的空頭持倉比例還不到1%。
Audet表示，這些股票“漲勢強勁”，同時寄望於一項“長期機會”的技術。儘管Tall Trees對更廣泛的核能產業持樂觀態度，但“我們預期模組化核能要到本世紀末才會有意義。”
根據國際能源總署的說法，小型模組化反應器的投入使用速度比大型核電廠更快、成本更低，但該技術仍處於開發階段，首批商業項目可能要到2030年代才會出現。
華爾街其他機構也變得更加謹慎。摩根大通分析師團隊10月發布了一份長達63頁的報告，警告核能股票有炒作風險，甚至專門造了一個詞：“核能炒作”(NucleHype)。
該報告由歐洲、中東和非洲股票研究部門ESG和永續性主管Jean-Xavier Hecker牽頭，強調了該行業存在的“固有挑戰”，包括鈾供應鏈限制和開發核電所需的時間。
一些對沖基金經理在價值鏈的其他部分看到了機會。
Segra Capital的投資組合經理Arthur Hyde表示，鈾的“脆弱而分散”的供應鏈“應該會在2025年給這種大宗商品帶來正面的價格壓力”。Segra Capital管理著6億美元的資產，主要集中在核子和鈾領域。
鈾價已經從2月的峰值下跌了約三分之一，這使得追蹤一籃子鈾生產商和專案開發商的Global X Uranium ETF的漲幅從2023年的近38%縮減至今年的1.4%。
Hyde表示，一些礦業公司現在處於超賣狀態。然而，核子技術公司估值仍然“相對較高”，“在新的一年裡，需要大量的好消息來支撐這些估值。”
這導致Segra Capital在第四季度縮減了對美國公用事業和科技公司的持股，並增加了對美國、加拿大和澳洲生產商和開發商的敞口。
Tribeca的Keller表示，他的大部分基金都傾向鈾資產，部分原因是押注大型科技公司最終將把投資擴大到核電廠所需的供應鏈中。
他表示：“它們很快就會意識到需要確保上游供應。而且，只要達成協議，其他協議就會蜂擁而至。”
Segra Capital和Tribeca在核能和鈾能領域投資超過2億澳元(1.27億美元)，它們對即將上任的唐納德·川普政府在核能方面的立場持建設性態度。
Keller表示：“我相當有信心，川普政府將支持核能。”
