根据FOREXBNB的报道，医疗信息技术（HCIT）股票在今年以来表现出色，高盛发布的一份关于美国医疗保健领域中HCIT和数字健康行业的研究报告指出，该行业的运营环境正在逐步恢复正常，未来还有可能的催化剂推动行业进一步上升，同时高盛维持对板块内个股Teladoc Health(TDOC.US)的买入评级。
今年以来，HCIT股票的表现尤为突出，多只股票的涨幅明显超过了罗素2000指数。例如，Teladoc Health的股价上涨了57.6%，Doximity(DOCS.US)上涨了44.4%，Health Equity(HQY.US)上涨了17.4%，而同期罗素2000指数的涨幅仅为2.2%。在新冠疫情之后，虚拟护理模式的预期有所降低，估值倍数也随之调整，HCIT股票的价格多年来表现不一，但此次却出现了反弹。
此外，Accolade(ACCD.US)、Hims&HersHealth(HIMS.US)、TempusAI(TEM.US)等未被覆盖的股票也显示出较大的涨幅，分别上涨了101.8%、150.1%、164.9%。这些股票在过去的年度中股价波动较大，这反映出行业发展的不稳定性。
在行业发展动态方面，高盛认为行业的运营环境正在逐步恢复正常，与其他受疫情影响的行业如旅游业一样，虚拟护理和数字健康行业的采用率出现了波动，其长期增长前景存在不确定性。以Teladoc Health为例，作为市场对虚拟护理领域看法的代表，该股仅以未来12个月销售额的0.8倍和EBITDA（税息折旧及摊销前利润）的8.8倍进行交易。
然而，高盛也指出，除了进入预测（基于已公布的预期）的更具可预测性和稳定性的财务业绩阶段外，HCIT股票今年以来的优异表现部分归因于，与其他医疗领域相比，受政策逆风的影响较小。此前，该行曾提到，由于政府没有直接机制来规定医疗器械的价格，医疗技术行业相比医疗保健其他领域面临的政策风险较小。这一点同样适用于HCIT领域，其收入多为服务性质，没有关税风险，在潜在的政策变化中更具抗风险能力。
高盛认为，该行业未来仍存在值得关注的催化剂，例如Health Equity可能发布2025财年销售指标（过去几年在2月中下旬），以及发布2025财年业绩（可能在3月中旬）；Teladoc将公布2024年业绩及2025年财务指引；这些业绩发布将影响市场对相关公司的预期。此外，2025年医疗信息和管理系统协会（HIMMS）会议（3月3日-6日）可能会带来行业新动态、新技术和合作机会，推动行业发展。
该行对这一领域的个股进行了分析及评级：
Teladoc：该行维持买入评级，认为该股基本面趋稳，预计在2025年底至2026年及以后，收入增长和调整后EBITDA利润率有望改善。该行认为，当前估值仍具备有吸引力的风险回报比，将12个月目标价从14美元上调至16美元。风险包括保险覆盖延迟、新进入者竞争、广告成本压力、国际市场发展缓慢和资产负债表利用效率低等。
Health Equity：维持中性评级，业务基本面稳定，健康储蓄账户（HSA）持续增长且市场份额扩大，利率上升和政策变化带来利好。Health Equity的股价表现略逊于整个行业，不过去年股价走势良好。该公司在首席执行官宣布变动后，正在经历管理层的过渡。高盛上调P/E倍数至25倍，12个月目标价从102美元上调至107美元。风险包括现金迁移延迟、宏观经济逆风影响账户增长、政策变化限制HSA有效性等。
Doximity：维持中性评级，12个月目标价为80美元，基于42.5倍EV/EBITDA倍数。预计该公司在2025财年第三季度的增长率为同比增长20.9%，而2024财年为同比增长13.5%。风险包括生物制药广告支出增长缓慢、竞争加剧导致市场份额流失、业务结构变化和投资增加压缩利润等。
