在美联储采取了“超鹰派降息”措施之后,华尔街面临着一个新的挑战——历史上最大规模的“三巫日”即将到来!

根据衍生品分析公司Asym 500的最新预测,本周五将有大约6.5万亿美元的期权到期,这些期权涉及个股、指数和交易所交易基金。其他机构的估计甚至更高,达到了7.7万亿美元,这将创下历史最高记录。

这次期权大规模到期恰逢市场定价的关键时期,美联储此前宣布降息25基点,但同时暗示可能会放慢降息的步伐。虽然华尔街有时会夸大这种风险,但期权到期时股票交易量通常会激增,这种现象因合约消失导致股价突然波动而闻名,交易员们会选择展期现有头寸或建立新头寸。

期权平台SpotGamma的创始人Brent Kochuba指出,到期期权头寸中,看涨期权与看跌期权的比例为2:1,这一比例帮助美股在过去六周中有四周实现了上涨。

“我们预计交易员将在周四和周五出售部分12月OPEX看跌期权,这可能是市场稍微稳定一些的原因,”Kochuba表示,“这些OPEX头寸的撤出可能会在年底再次引发波动性。”

此次“三巫日”恰逢标普500等基准指数的季度重新平衡,这意味着大量投资者将围绕这些头寸进行交易,单日交易量通常达到一年中的最高水平。下周一开盘前,Apollo Global Management和Workday将取代Qorvo和Amentum Holdings,成为标普500指数的新成员。

另外,今晚还将公布美联储最看重的通胀数据——核心PCE物价指数,这将为美股带来更多不确定性。

那么,如何对冲大规模期权到期的风险呢?Susquehanna International Group的衍生品策略联合主管Chris Murphy表示,短期期权的兴起使交易员能够以更精细的方式对冲风险,减少了对月度第三个周五到期合约的依赖,从而减轻了“三巫日”的影响。

Asym 500的创始人Rocky Fishman表示,自美国大选日以来,标准普尔500指数上涨了2.3%,这“使得大部分到期执行价格远低于当前市场水平,因此伽马效应可能有限”。

Fishman还提到,基于6.6万亿美元的庞大数字,周五的季度到期债券将是有史以来名义价值最高的债券。