AI算力需求强劲，全球半导体市场增长预期强劲

光刻机巨头阿斯麦(ASML.US)在业绩电话会议中预计，2025年和2026年将是业绩增长年，芯片产品组合将倾向于高端制程AI芯片与数据中心存储芯片。尽管面临关税压力，AI算力需求持续强劲，特别是在AI推理领域。台积电(TSM.US)公布的业绩显示，净利润猛增60%，维持2025年营收增长预期，预计今年的增长速度将达到25%，AI相关营收预计将翻番。

台积电业绩与预期

台积电表示，未观察到客户行为因美国关税而发生变化，计划将CoWoS先进封装产能翻番，主要用于英伟达AI GPU产能，显示出对AI芯片需求持续到2026年初的信心。台积电预计未来5年营收复合年增长率约为20%，人工智能相关营收预计将增长45%。第二季度营收预计在284亿美元至292亿美元之间，同比增长超36%，远超市场预期的271.6亿美元；维持2025年资本支出在380亿-420亿美元不变。

美光科技业绩

美光科技(MU.US)财报显示，得益于全球大型企业与政府部门布局AI，与人工智能训练/推理系统密切相关的存储芯片需求火爆，推动数据中心业务营收猛增。

随着DeepSeek推动AI训练与推理层面的“效率革命”，AI大模型开发向“低成本”与“高性能”聚焦，云端AI推理算力需求有望指数级增长。英伟达CEO黄仁勋表示，AI芯片需求持续强劲增长，DeepSeek-R1开源世界级推理AI模型，推理模型可消耗100倍以上的算力。

全球半导体市场预测

世界半导体贸易统计(WSTS)预计，2025年全球半导体市场规模将在2024年基础上增长约11.2%，达到约6970亿美元。增长主要由AI训练/推理算力需求所驱动的企业级存储芯片类别和人工智能逻辑芯片类别推动，预计2025年逻辑芯片类别市场规模同比增长约17%，存储芯片类别市场规模在2023年增长81%的基础上同比增长超13%。

市场类别 2025年预计增长
逻辑芯片类别 约17%
存储芯片类别 超13%

华尔街金融巨头摩根士丹利(大摩)研报显示，AI/ML支出在美国科技企业IT预算中占据最优先位置，AI浪潮推动下需求持续强劲。大摩数据显示，与AI/ML关联的科技股，尤其是AI算力产业链领军者如英伟达、博通、美光及台积电等，有望在美股战术反弹之际彰显远强于标普500指数及纳斯达克100指数的“阿尔法超额收益”。

投研平台Seeking Alpha根据量化指标编制的美国十大半导体股票榜单显示，AI芯片巨头们有望在特朗普政府“关税风暴”下获得更多投资者青睐。

企业AI算力支出

美国科技巨头如谷歌母公司Alphabet和亚马逊也极度看好AI算力资源需求扩张，分别承诺投资约750亿美元和1000亿美元用于建设AI数据中心和AI相关基础设施项目。

德意志银行、瑞银以及Piper Sandler虽小幅下调英伟达目标股价，但仍予以至少135美元的12个月内目标股价，以及等同于“买入”的最乐观评级。华尔街对英伟达股票的共识评级为“强力买入”，12个月内的平均目标价高达170美元，意味着潜在上行空间高达68%。