滞胀与衰退预期终于降温? 美国四季度GDP增速上修至2.4% 核心PCE意外下修

美国第四季度GDP增速上修至2.4%，核心PCE通胀意外下修

美国经济分析局公布的第三版修正数据显示，第四季度美国国内生产总值(GDP)折合后为环比增长2.4%，高于前值与市场预期的2.3%。核心PCE通胀指标被下修至2.6%，低于前值与市场预期的2.7%。

第四季度GDP数据上修主要得益于净出口、政府支出和企业投资的向上调整，尤其是在企业利润强劲增长的推动下，美国第四季度经济扩张速度快于之前的预期。然而，消费者支出增速在第四季度被小幅下调至4%。

尽管经济学家普遍预期2025年美国经济增长将放缓，但企业利润数据显示，美国企业可能有足够的空间吸收关税带来的更高成本，而不会将其大部分转嫁给消费者。

市场对于美国经济陷入“滞胀”以及最终将从滞胀步入“衰退”的预期在近期显著升温。一项包含20个资产类别和行业的市场指标中值暗示衰退概率上周已攀升至33%，高于去年11月所暗示的0%。摩根大通策略师Bruce Kasman表示，美国经济今年陷入衰退的可能性为40%。

美国国内总收入(GDI)在第三季度环比增长1.4%后，第四季度实现折合后环比增长4.5%，高于多数经济学家的预期。第四季度美国企业的税后利润整体增长5.9%，创两年多来的最大增幅。

上周首次申请失业救济金的总人数基本持平于22.4万人，同时2月贸易逆差较1月创纪录水平有所收窄。