美股市场震荡：Hartnett分析调整非熊市，推荐“BIG”策略
近期，美股市场经历了剧烈震荡，标普500指数在过去一个月内下跌8%，引发投资者对美股前景的担忧。华尔街顶级分析师、美国银行策略师Michael Hartnett在其最新报告中提出，当前的下跌仅为“傻瓜式调整”，并非熊市的开始。他建议投资者关注六大关键信号来判断调整是否结束，并推荐在标普500指数跌至5300点时买入。
Hartnett此前成功预测了市场的顶部信号，去年12月底他警告称美银的卖出信号已被触发，预示市场即将见顶。随后的市场走势验证了他的判断，美股经历了快速调整，20天内回调10%，这是过去75年来第五快的调整速度。
六大关键信号判断调整结束
| 信号 | 条件 |
|---|---|
| 美银FMS现金水平 | 升至>5%或1-2个月内上升60个基点 |
| 全球增长预期与股票配置 | 大幅下降超过20个百分点 |
| BofA牛熊指标 | 跌至2 |
| 全球股票基金赎回 | 接近资产管理规模(AUM)的1% |
| BofA全球股票广度指数 | 跌至-60% |
| 美国高收益债券利差 | 从340个基点扩大至400个基点 |
Hartnett提醒投资者，当前市场“收益率和股票同步下跌”的走势令人担忧，与2000年、2002年和2008年市场崩盘前的情形相似，预示市场可能仍有痛苦。他建议关注XBD经纪交易商指数，一旦该指数跌破750点，将是一个重要的熊市信号。
2025年投资策略：“BIG” is the New King
Hartnett认为，过去五年美国名义GDP增长了惊人的50%，但这很大程度上是不可持续的。他推荐投资者将目光转向“BIG”策略，即Bonds（债券）、International（国际市场）、Gold（黄金）。
在债券方面，Hartnett建议做多30年期美国国债，押注美国收益率曲线牛市趋平。在国际市场方面，他看好全球股市，认为其估值便宜且具有催化剂。在黄金方面，他认为在美元走弱的背景下，黄金是对冲贸易战和实际利率崩溃的最佳工具。
总的来说，Hartnett认为当前美股正经历一场“傻瓜版调整”，而非熊市的开始。投资者应密切关注他提出的六大关键信号，以判断调整何时结束。在投资策略上，本周Hartnett依然在不遗余力地推销自己的“BIG”策略，即做多债券、国际市场和黄金，而非美股。
