根据FOREXBNB的报道，美联储计划在夏末之前完成对政策框架的评估，预计其备受争议的“平均通胀目标”(Average Inflation Targeting，AIT)策略在评估结束后将基本保持不变。
2020年，美联储对其已实施近九年的政策框架进行了调整，其中一项核心变化是将原先的2%通胀目标调整为2%的平均通胀目标。在调整前，美联储只需关注当前的通胀预期，而无需考虑历史数据。然而，调整后的政策框架要求关注一定时期内的平均通胀水平，即如果一段时间内通胀持续低于2%，美联储将容忍通胀在后续时期内超过2%，以避免过早收紧政策对就业市场的不利影响。
平均通胀目标策略——尽管时间框架不明确——使美联储能够容忍“暂时的”通胀上升，并确保在经济低迷时期不会因为过快收紧政策而抑制就业。许多人将美联储在2021年通胀飙升时不愿收紧货币政策的部分原因归咎于这一策略，并认为这种策略的滞后反应增加了通胀失控的风险。
现在看来，美联储的这一调整被许多人视为不明智，或者至少是在不适当的时机进行的。尽管美联储青睐的核心PCE通胀率在过去20年的平均值为2.1%——即使考虑到大流行后的剧烈价格波动，但这一数据忽略了过去几年因物价上涨引发的政治敏感痛苦、为控制通胀而匆忙加息的滞后性，以及（如美国1月通胀数据所示）当前通胀仍在高位的现实。
这一策略还揭示了一个错误，即仅根据已发生的事情来判断政策的成败，而问题往往被“平均化”所掩盖。此外，正如一些央行同行所指出，它回避了能够应对冲击的预防性政策，而这可能是未来几年高度不确定性时代所必需的。
美联储主席鲍威尔在最近回答美国国会议员的提问时表示，今年的框架评估将反思近期经验，并称“我们将接受批评，并做出适当、审慎的调整”。
一个更有意义的统计数据可能是，核心PCE通胀率在过去五年的平均值为3.5%。市场和美国家庭的通胀预期更接近这一水平，而不是美联储的既定目标。这种预期的变化可能是政策制定者所担心的，这表明任何框架的调整都将更加关注这些指标，而不是过去的通胀率。
瑞银经济学家在去年底的一份报告中表示，他们预计美联储在今年的框架评估中将把通胀和就业“重新置于更平等的地位”，通胀预期将得到更大的重视。但他们也表示，平均通胀目标策略的核心内容可能会在很大程度上得以保留。如果是这样，这可能意味着美联储倾向于允许通胀阶段性低于2%的目标，以平衡未来的平均趋势。而要实现这一点，政策利率或需在通胀数据实际回归2%目标后长期保持在3%-3.5%的“中性利率”上方，除非劳动力市场出现重大衰退。
瑞银的判断似乎在鲍威尔的表态中得到了验证。鲍威尔在1月底表示，通胀目标不会是框架评估的侧重点，美联储对修订2%这一既定通胀目标根本就不感兴趣。
这与美国1月通胀数据同样表明，债券市场和更广泛的经济可能需要为美联储在今年以后采取的强硬措施做好准备，而这可能激怒“要求立即降低利率”的美国总统特朗普。此外，如何在新的冲击中避免束手束脚将考验美联储在评估中的措辞技巧——许多人认为这正是美联储在五年前所欠缺的。
