根据FOREXBNB的报道，建银国际在其发布的研究分析报告中，对山东黄金（01787）给出了“跑赢大市”的评价，并将其目标股价从22.1港元小幅上调至22.4港元，认为其估值具有吸引力。
尽管山东黄金去年的业绩未达到预期，初步估计去年的净利润同比增长16%至37%，达到27亿至32亿元人民币，低于建银国际预期的43亿元人民币；但在报告期内，公司的黄金产量增长保持稳定。受益于金价的上涨、利润率的提高以及黄金产量的12%增长，公司正朝着生产目标稳步前进。总体来看，去年的业绩是令人满意的。
建银国际上调了对今明两年金价的预测，分别提高了3%和5%，预计每盎司金价将达到2,850美元和2,980美元。避险需求的增加推动了黄金需求的上升，同时央行的净购买也为金价提供了支撑。作为中国主要的金矿企业，山东黄金去年的市场份额约为20%，预计将从金价上涨中受益。然而，考虑到资产注入和扩产的延迟，建银国际下调了对山东黄金今明两年产量的预测，各减少6%。
建银国际预计，山东黄金今明两年的产量将分别同比增长15%和10%，2024至2026年每年的毛利率预计分别为16.6%、18.8%和18.5%，略高于之前的预测。由于少数股东权益的增加和利得税率的正常化，今明两年的盈利预测分别下调了17%和16%。尽管如此，建银国际仍预计山东黄金今年的净利润将同比增长73%，达到51亿元人民币，比市场预期低6%。
