根据FOREXBNB的报道，摩根士丹利在其发布的研究分析中指出，对中芯国际（00981）维持“减持”评级，并设定目标价为20.3港元。尽管摩根士丹利认可中芯国际在先进节点生产方面的强劲增长，但由于预计2025年市场竞争将加剧，对中芯国际的成熟节点业务持谨慎态度。中芯国际2025年的市盈率预计为2倍，而ROAE预计为4.8%，摩根士丹利认为这些指标并不具备吸引力。
报告进一步指出，中芯国际因产品组合的优化，2025年第一季度的运营指引超出了预期，同时公司仍在积极进行资本支出。摩根士丹利认为，中芯国际2025年第一季度的强劲表现得益于中国消费补贴推动的产品组合优化，以及先进节点生产的高晶圆价格。对于全年的展望，中芯国际预计其收入增长将超过行业平均水平。然而，由于近年来资本支出的增加，摩根士丹利预计中芯国际的折旧费用将持续上升，这可能会对公司2025年的利润率产生不利影响。
