根据FOREXBNB的报道，近期投资者因关税问题而感到忧虑，但黄金市场却成为了一个亮点。美国总统唐纳德·特朗普持续发出关税威胁，导致市场不确定性增加。
截至目前，黄金价格已经上涨了近9%，接近每盎司2,900美元的历史新高，而2024年黄金价格累计上涨了近30%。与此同时，矿业股的表现更为强劲。VanEck黄金矿业ETF（GDX.US）今年以来已经上涨了18%。
尽管经历了大幅上涨，投资者仍需对市场风险保持谨慎。然而，如果金价继续上涨，矿业股可能还有进一步上涨的空间，这种可能性正在增加。
世界黄金协会的数据显示，波兰、土耳其、印度和中国等新兴市场国家的央行在2024年底大量购买黄金。世界黄金协会高级市场策略师Joe Cavatoni表示：“新兴市场央行对黄金持坚定看好态度，并且有能力进一步增持。从战略角度来看，他们将继续成为黄金的主要买家。”
本轮金价上涨的核心因素仍然是特朗普政府的贸易政策。值得注意的是，黄金价格的飙升与美元同步上涨，这在历史上并不常见。Kinesis Money市场分析师Frank Watson指出，通常情况下，美元走强会对以美元计价的黄金价格构成压力。然而，由于市场对美国贸易政策带来的经济和通胀影响感到不安，黄金的避险属性仍然强劲。换句话说，特朗普的贸易政策可能正在“盖过”美元走强对金价的抑制作用。
不仅仅是黄金，白银价格也出现了强势上涨。今年以来，白银价格已经上涨了约13%。实物贵金属经销商Allegiance Gold首席运营官Alex Ebkarian在接受采访时表示，市场的不确定性将继续推动黄金和白银价格攀升。他指出：“在高风险环境下，实物黄金和白银的吸引力更加强烈，因为它们消除了对手方风险，并提供了可靠的价值存储。”此外，摩根大通最近交付了价值约40亿美元的黄金期货，这被认为是针对潜在贸易中断的一种对冲策略。
展望未来，State Street SPDR业务首席投资策略师Michael Arone预测，今年金价可能突破3,000美元大关。他表示：“地缘政治风险以及全球货币和财政政策的结构性转变将进一步提振黄金市场。”Arone认为，全球央行在2025年仍可能持续购入黄金，这将为金价提供支撑，并可能引发投资者对黄金的进一步追捧。
对于矿业股而言，即使经历了一轮大涨，估值仍然相对合理。VanEck黄金矿业ETF目前的市盈率约为2025年预期收益的12倍，低于其过去五年平均15倍的估值。此外，该ETF目前的市盈率比标普500指数低约45%，远高于其通常20%的折价水平，这意味着矿业股在整体市场中仍具有吸引力。
