12月份的一般公共预算主要特点如下：
1)一般公共预算收入的增长速度显著提高，其中非税收入是增长的主要动力。12月份非税收入同比增长率大幅上升至93.8%（之前为40.4%），我们分析认为，非税收入的大幅增加主要归因于存量资产的激活，这带来了国有资产（资源）使用收益以及国有机构收益上缴规模的增加。
2)四大税种是支撑12月份税收增长速度的主要税种，其中企业所得税的支撑作用尤为明显。企业所得税12月份同比增长率达到95.8%（之前为37.0%），除了去年同月基数较低的因素外，很可能还与服务业盈利状况的持续改善有关。
3)一般公共预算支出的增长速度有所回升，支出力度与前两个月基本持平。财政支出的重点领域部分未披露具体数据。从已披露的数据来看，12月份支出增长较快的领域主要是科学技术和债务付息，其次是农林水事务、教育和城乡社区事务。
12月份政府性基金的主要特点包括：
1)政府性基金收入的增长速度明显好转，土地出让收入的月度增长速度由负转正。12月份政府性基金收入增长速度的改善，集中体现了四季度土地交易市场的回暖。
2)政府性基金支出的增长速度略有回升，项目建设的推进速度因季节性因素而有所放缓。政府性基金当月的收支差额从上个月的-0.4万亿缩小至-0.07万亿，这反映了专项债项目相关支出的放缓，与12月份基建投资数据的变化基本一致。
总体来看，12月份的财政数据集中反映了四季度及12月份经济景气度的提升。在税收收入中，企业所得税、国内增值税、国内消费税的增长速度上升，个人所得税的增长速度也处于今年以来的较高水平。房地产市场的“止跌回稳”带动了土地出让收入增长速度的明显回暖。上述经济变化已在四季度的经济数据中得到体现。
此外，12月份的财政数据还揭示了三个新的信息点。
首先，服务消费可能是下一阶段财政支持扩大内需的重点领域。服务业的生产和营收表现对企业所得税、国内增值税的支撑作用较强，居民消费支出数据也显示出服务消费的快速增长趋势，财政支持服务消费更有利于实现财政补贴和税收之间的跨期平衡。中央经济工作会议提出“创新多元化消费场景，扩大服务消费”，目前财政对消费的支持主要集中在商品消费，服务消费可能是下一阶段财政扩大内需的重点。
其次，年末剩余的国债、地方政府新增债券资金大约在0.8~0.9万亿左右，将在2025年第一季度成为财政资源的重要补充。结合全年收支差额、国债与政府债实际净融资情况进行推算，2024年已发行但未使用的国债、地方政府新增债券资金规模大约在0.8~0.9万亿左右，与2024年年初未使用的增发国债资金规模大致相当。
最后，2024年用于置换存量隐性债务的资金已于12月底基本使用完毕。2024年12月份广义财政收支差额与2023年12月同期相比变化不大，但政府存款在12月大幅下降1.36万亿、政府存款余额低于2023年同期，这表明大部分化债资金已形成实际支出，这也与1月10日财政部新闻发布会中提到的2024年的2万亿元置换债券“大部分地区已经全部使用完毕”相呼应。化债资金对实体经济的修复效应将有助于增强2025年的财政支出乘数。
本文来源于微信公众号“招商宏观静思录”，作者张静静；FOREXBNB编辑：文文。
