根据FOREXBNB的报道，交银国际在其发布的研究分析中指出，先声药业（02096）已与艾伯维（ABBV.US/未评级）签订了关于SIM0500（一种BCMA x GPRC5D x CD3三特异性抗体）的许可选择权协议。根据该协议，艾伯维将获得SIM0500的许可选择权，并支付给先声药业首付款以及最高可达10.55亿美元的选择权付款和里程碑付款。一旦产品获得批准上市，先声药业将获得大中华区以外地区的分级销售提成，而艾伯维则将获得大中华区的分级销售提成。此次交易是先声药业历史上第二大、也是规模最大的授权出海交易，第一项交易于2022年9月完成，将IL-2muFc SIM0278授权给Almirall。

以下是交银国际的主要观点：

SIM0500的潜在适应症市场空间极为广阔：

SIM0500目前正处于中美I期临床剂量爬坡阶段，用于治疗复发/难治性多发性骨髓瘤（MM）。据公司介绍，全球每年新发MM病例和死亡人数分别为18.8万和12.1万，预计到2024年全球MM治疗市场规模将达到约267亿美元，是血液瘤中最大的单一亚型市场。此外，BCMA和GPRC5D靶点在某些自身免疫疾病的B细胞上也有表达，因此SIM0500也具有清除致病性B细胞的潜力，其他靶向BCMA的药物已在干燥综合症、NMOSD、系统性硬化症、类风湿关节炎等自身免疫疾病中显示出初步疗效。未来，公司计划与艾伯维共同探索SIM0500在自身免疫领域的开发潜力。

差异化三抗分子初步验证了TCE平台的实力，三款后续分子即将进入临床阶段：

交银国际认为，与大型跨国药企达成的授权交易是对公司TCE开发平台实力的重要验证。作为一款潜在的同靶点最佳候选药物，SIM0500在多种临床前模型中的抑瘤效果优于竞品BCMA x CD3双抗+ GPRC5D x CD3双抗联合治疗以及其他在研同靶点三抗。同时，对CD3的低亲和力靶向和皮下注射剂型有望降低CRS风险、提高给药便利性。短期内，TCE平台上的三款新分子有望进入临床阶段，包括一款针对AML的三抗、一款针对CLL和DLBCL的三抗以及一款针对实体瘤的三抗，这三款产品未来也具有可观的BD出海潜力。