中國台灣半導體製造公司是全球最重要的公司之一。其製造和技術能力遠超競爭對手，因此幾乎為全球所有領先的科技公司生產晶片。這也是為什麼美國如此熱衷於中國台灣。
該公司背後有著巨大的投資順風，因為市場對晶片的需求很大，尤其是在人工智慧 (AI) 領域。但三年後，英式積電(TSM.US)（它的俗稱）會在哪裡呢？畢竟，它在這幾年的表現將決定它是否是一項好的投資。
小晶片卻有大作用
台積電鞏固其在晶片行業領先地位的原因之一是其持續改進的文化。目前，台積電正在生產 3 奈米晶片。但它也在開發 2 奈米晶片，預計該晶片將在 2025 年底準備就緒，並在 2026 年產量增加。除此之外，它還在開發 1.4 奈米晶片，儘管該晶片可能不會在三年內發布。
台積電未來三年的行動，很大程度取決於2奈米晶片的表現，以及在人工智慧收入蓬勃發展的環境下其其他業務的強勁表現。
早在 2023 年第二季度，管理階層就大膽預測，未來五年 AI 相關收入將以 50% 的複合年增長率成長，直到達到收入的百分之十幾。然而，管理層嚴重低估了對 AI 相關晶片的需求；現在，由於 AI 營收年增三倍，該公司預計 AI 收入將在 2024 年佔收入的百分之十幾。
這是一個巨大的利好，考慮到許多最大的雲端服務供應商（或超大規模提供者）計劃在 2025 年加大對 AI 基礎建設的投資，這對台積電來說將是一個巨大的利好。而其 2 奈米晶片將在此之後帶來巨大的推動力。
強勁成長預測
運行這些 AI 模型的最大開支1號是資料中心消耗的能源。最受歡迎的圖形處理單元 (GPU) 1號Nvidia的 H100 消耗的電量與典型的美國家庭一年的用電量大致相同。考慮到一台伺服器中同時使用了數千個這樣的 GPU，運行這些设备的成本可能非常高昂。
但如果 Nvidia 可以讓它們更節能呢？
這就是台積電 2 奈米晶片的承諾，管理層表示，這些晶片在以相同速度運轉時的功耗比 3 奈米晶片低 25% 至 30%。這是一筆巨大的成本節省，足以讓公司升級其 GPU。台積電目前的需求已經超過了 3 奈米和 5 奈米晶片的需求。
隨著該晶片在 2026 年實現全面生產，這可能成為公司龐大的收入來源。這完全在我們的三年時間範圍內，台積電將從這項新技術中受益匪淺。
那麼三年後台積電會是什麼樣子呢？我想它會比現在好得多。管理層預計 2024 年收入將年增約 30%，華爾街分析師預估 2025 年收入將成長 25%。再加上 2026 年 2 奈米晶片的成長槓桿，你會發現這家公司的收入很可能會在一段時間內以 20% 左右的速度成長。這將推動更大的獲利成長，從而降低台積電的估值。
然而，目前該股的估值並不高。台積電的本益比接近 22 倍，雖然不是全球最昂貴的股票，但也不算便宜。不過，考慮到該公司對晶片產業的重要性，我認為這是一個合理的價格。
台積電的收入預計將在未來幾年快速成長，我相信它不僅會在業績上跑贏股市，而且會遙遙領先。未來三年技術和業務表現的進步應該會讓這項預測成真。
本文轉載自“半導體產業觀察”微信公眾號；FOREXBNB編輯：黃曉冬。
