FOREXBNB獲悉，根據知名投資機構D.A. Davidson的最新分析報告，在最新一輪的美股科技巨頭財報中，Facebook與Instagram母公司Meta Platforms(META.US)在已公佈財報的“六大科技巨頭”中似乎獲得了人工智慧投資的最佳回報數據。D.A. Davidson報告也顯示，在超大規模雲端運算科技巨頭中，亞馬遜(AMZN.US)似乎成為了新的人工智慧領導者——即对于人工智能的巨额投资开始刺激亞馬遜AWS雲端服務營收加速擴張。
目前美股市場的七大科技巨頭(即Magnificent Seven)，除了AI晶片霸主英偉達(NVDA.US)，其他“六巨頭”都已經公佈財報。整體而言，由於在人工智慧方面的支出越來越龐大但AI獲利前景仍不確定，“六巨頭”財報並未讓投資人感到滿意，這也是導致上週標普500指數與納指收跌的核心邏輯，它們在這兩大指數中佔據高額權重。這些科技巨頭正在增加支出，建設人工智慧資料中心，以滿足幾乎無止境的AI推理/訓練算力需求，但華爾街卻渴望從數十億美元的投資中更快獲得利潤。
佔據標普500指數以及那斯達克指數高額權重的美股七大科技巨頭，即“Magnificent Seven”，它們包括：英偉達、蘋果、微軟、Google、亞馬遜、Meta Platforms以及特斯拉。
全球投資者自2023年以來持續蜂擁至英偉達所領銜的七大科技巨頭，主要因他們在面臨降息預期飄忽不定以及經濟放緩背景下將這些現金流充裕的巨頭們視為“安全避風港”，以及他們紛紛押注在全球企業以及政府部門持續斥巨資佈局生成式AI的這股狂熱浪潮之下，鑑於英偉達、Meta、亞馬遜和谷歌等科技巨頭們的龐大市場規模和強勁無比的財務實力，它們處於利用人工智慧擴展營收的最佳位置。
從第三季整體的財報數據來看，它們在AI上的大規模投入獲得的整體回報仍然非常低，尤其是對微軟而言，它依靠OpenAI大股東身份，一舉將OpenAI引以為傲的GPT大模型與微軟產品線全面結合，然而其在人工智慧方面的巨額支出仍然未轉化為投資者所期望的可觀回報。根據Visible Alpha的數據，微軟目前一個季度的資本支出超過了其在2020財政年度之前的年度支出。
“我認為投資人所沒有意識到的是，微軟每年都會過度投資——就像今年一樣——他們可能會在接下來的六年裡對利潤率造成拖累。”來自D.A. Davidson的吉爾·盧裡亞表示。
D.A. Davidson：Meta、亞馬遜在人工智慧投資上獲得最佳回報
來自D.A. Davidson的分析師吉爾·盧裡亞和亞歷克斯·帕特在周一發布的分析報告中表示：“與那些向尚未發現大量‘人工智慧黃金’的客戶群出租鐵鎬和鐵鍁的超大規模企業不同，Meta正在以23%的複合營收成長率以及19%的廣告業務營收的形式找到專屬於自己的黃金。”“很明顯，人工智慧完全能夠而且將會製作更多且更優質的廣告內容，為Meta客戶創造更多價值，因此Meta 人工智慧廣告工具將以更高的價格出售。”
這家投資機構也讚揚了Meta的人工智慧大模型Llama開源模式，該模式正在推動全球開發人員更高水準的人工智慧技術採用規模，稱讚這種開源無形中開始建立起一種專屬Meta的生態體系，而該機構也強調在超大規模雲端運算巨頭之中，亞馬遜在人工智慧投資回報層面似乎超越另外兩大雲端運算科技巨頭微軟(MSFT.US)與Google(GOOGL.US)，成為了新的領導者。
“亞馬遜處於擴大雲端運算領先地位的有利位置，因為它釋放了零售資本支出用於AWS 人工智慧投資，並且可以用自己的自研AI晶片創造比微軟Azure雲端服務更低的成本優勢，”盧裡亞領導的團隊表示。“第三季也是投資人關注零售利潤率的轉捩點，因為最近季度出現的各種負面的擔憂情緒現在已經基本消散。”
Meta Platforms上週公佈的Q3業績顯示，該公司Q3營收為406億美元，年成長19%，略高於市場預期的403億美元;每股收益為6.03美元，高於市場預期的5.25美元。市場聚焦的業績展望方面，Meta預測第四季營收將在450億至480億美元之间，分析師普遍預期為460億美元。
在Meta依賴的數位廣告投放領域，擁有30億用戶的Meta推出的強大開源AI大模型以及與之搭配的各種生成式AI輔助軟體工具，推動廣告主覆蓋更大範圍的潛在用戶群，為Meta廣告商以及用戶帶來基於人工智慧的全新廣告推薦體驗，這也是華爾街預期Meta股價後續將持續上漲的重要邏輯。數位廣告投放是Meta的核心創收引擎，Meta的AI廣告輔助工具已經持續多個季度幫助Meta廣告業務營收超預期成長。
為何越來越多商家開始大規模使用Meta廣告投放工具?主要邏輯在於，在Meta AI這一AI聊天機器人的加持下，廣告商希望藉助Meta AI這一工具来精准覆盖更大范围的潜在用户群体(畢竟Meta軟體生態的用戶規模超30億)。因此有研究數據顯示，大多數廣告商計劃在Meta數位廣告平台上增加廣告業務支出或維持支出，這可能有助於Meta第四季持續取得比預期更強勁的業績，並使Meta在明年持續走上積極的成長型發展軌道。
對於微軟、谷歌以及亞馬遜這三大科技巨頭來說，市場認為它們乃僅次於AI晶片霸主英偉達的受益於人工智慧狂熱浪潮的科技巨頭。這三大市佔率遙遙領先其他雲端運算參與者的全球雲端運算巨頭自2023年AI熱潮席捲全球以來，大舉採購英偉達高性能AI GPU，發力佈局與AI相關的B端以及C端軟體應用開發者生態，旨在全面降低各行各業開發AI應用軟體的IT技術門檻，因此在投資者看來，對於在雲端運算領域佔據龐大份額的三大科技巨頭來說，無疑能夠享受全球企業佈局生成式AI所帶來的龐大軟體支出規模與雲端AI訓練/推理算力層面的支出規模。
亞馬遜AWS雲端服務所推出的升級版本Amazon Bedrock，乃一項全面的生成式AI基礎服務，使得AWS的企業級客戶能夠方便地使用單一API訪問來自領先AI公司的基礎模型(FMs)。這些模型被預先訓練，能夠應用於從搜尋到內容創建再到藥物發現等多種核心的生成式AI用途。Amazon Bedrock 旨在幫助用戶輕鬆存取並利用來自AI21 Labs、Anthropic、Cohere、Meta、Stability AI和Amazon等AI巨頭們的高性能基礎模型。
透過為這些模型提供統一的API訪問，加上亞馬遜AWS提供的基於英偉達AI GPU和AWS自研AI加速器的算力雲平台，Amazon Bedrock不僅降低了企業或個人開發和部署生成式AI應用軟體的技術門檻，而且使得AI軟體開發者能夠非常靈活地使用不同的FMs，也能夠極為簡單地升級到最新大模型版本。Amazon Bedrock能夠支援從文本生成、影像生成到影片創作等多種生成式AI應用程式開發，廣泛服務內容創作、自動化行銷、客戶服務等領域，進一步推動亞馬遜生成式AI技術的商業化應用前景。
亞馬遜上周公布的財報顯示，第三季亞馬遜雲端服務業務部門AWS營收年增19%，至275億美元，符合市場預期。在生成式AI強勁助力之下，亞馬遜AWS營收年增速已連續5個季度加快步伐。亞馬遜Q3整体營收年增11%，至1589億美元，超出市場預期，展望未來，亞馬遜预计第四季度整体营收将高达1885億美元，好於分析師平均預測的1864億美元;亞馬遜还预计第四季度营业利润约180億美元，高於分析師平均預測的175億美元。
亞馬遜上週四表示，預計在可預見的未來將增加資本支出，以幫助服務人工智慧軟體的開發生態。該公司執行長安迪·賈西在與分析師的電話會議中稱，人工智慧“可能是一生一次的機會”。
在“六巨頭”公佈最新財報以及業績展望後，相比其他巨頭，D.A. Davidson更加看好Meta以及亞馬遜未來12個月的股價前景，尤其是Meta潛在漲勢。該機構在Meta公佈第三季財報後，將Meta目標股價從600美元大幅上調至700美元，重申“買入”評級，相比之下，Meta股價週一收於560.680美元。亞馬遜公佈財報之後，D.A. Davidson重申該機構對於亞馬遜高達235美元的目標股價以及重申“買入”評級，相比之下，亚马逊股價週一收於195.780美元。
英偉達仍然是AI熱潮最大受益者之一
D.A. Davidson表示，另一雲巨頭谷歌(GOOGL.US)的超大規模雲端運算業務也實現了令人印象深刻的成長，同時其廣告業務也保持彈性。谷歌上周公布的財報數據顯示，與人工智慧相關的AI GPU等巨額基礎設施投資正在實現利潤。該公司表示，對於人工智慧的昂貴嘗試開始取得積極成效，推動其雲端運算業務的獲利表現優於分析師普遍預期，並且在Gemini人工智慧大模型積極推動下，其旗艦Google搜尋引擎的使用規模明顯增加。
在超大規模雲端運算巨頭中，儘管資本支出均非常高，但只有微軟Azure預計雲端服務出現營收規模可能減速。
“微軟在其生成式AI相關的業務上投入超過500億美元的增量資本——其中在過去六個季度中，增量資本超過350億美元，對OpenAI的投資和承諾接近140億美元，可能还有数十億美元的增量运营费用是从其他业务中重新分配的，”D.A. Davidson分析師盧裡亞補充道。“重要的是，微軟仍在增加超額資本支出的比率，每年投資報酬率的分母都翻了一番多。”
儘管消費電子巨擘蘋果公司(AAPL.US)尚未從人工智慧投資浪潮中顯示出真正的“大規模收益”，但D.A. Davidson強調，這將透過蘋果智能(Apple Intelligence)在未來幾季實現，該機構看好Apple Intelligence引領的新一輪全球蘋果智慧型手機更新換代浪潮。
D.A. Davidson在報告中最後提到，但至關重要的是英偉達，隨著科技巨頭們圍繞增加人工智慧資本支出發表“繼續燒錢的評論”，D.A. Davidson表示英偉達將繼續繁榮發展，未來一段時間仍然是全球佈局AI這股大熱潮的最大受益者之一。“只要微軟繼續斥資升級規模龐大的資料中心，我們相信它將繼續將股東價值從微軟轉移到英偉達。”盧裡亞領導的D.A. Davidson團隊表示。
包括“六巨頭”在內的全球企業對於人工智慧的“燒錢浪”仍然不可阻擋，與AI晶片密切相關的股票邏輯支撐可謂極度硬核，英偉達等AI晶片領導者們的股價漲勢，也許遠未停止。尤其是在資料中心AI晶片領域份額高達80%-90%的AI晶片霸主英偉達，股價可能不斷創下歷史新高，突破華爾街分析師普遍預期的150美元可能只是時間問題。
AMD執行長蘇姿豐近日在新品發表會上表示，包括AI GPU在內的資料中心AI晶片需求規模遠超預期，並且預計到2027年，資料中心AI晶片市場規模將達到4000億美元，並在2028年進一步升至5000億美元，意味著從2023至2028年间全球資料中心AI晶片市場規模的年複合成長率可望超過60%。
