日本央行12月到底加不加息？野村證券的最新報告認為，加息的可能性降低了。
由於韓國局勢的動盪，日圓匯率近期波動較大，美元/日圓急劇跌至149以下。野村認為，在外部環境不確定性較大的情況下，日本央行可能更傾向謹慎行事。
這項預測也反映在日本公債殖利率曲線的走勢上。野村表示，在植田和男的表態以及市場波動的影響下，日本公債殖利率曲線呈現牛陡態勢，市場對日本央行12月加息的預期已經降溫。
野村指出，目前市場對12月加息的機率已降至40%以下，而在1月會議前或期間升息的機率仍然較高，為79%。
日圓波動或阻礙12月加息
據野村4日發布的最新研報，分析師Yujiro Goto等人認為，受到植田和男在11月30日接受日經新聞採訪時言論的影響，市場對日本央行在12月升息的預期有所減弱，認為這些報導傾向鴿派立場。
在此次採訪中，植田和男並未明確支持12月加息，而是認為薪資趨勢是升息的關鍵。他表示：
“如果我們（央行）有信心、或者說確定經濟將像我們的經濟和價格前景預測的那樣發展——尤其是基礎通膨率將升至2%，我們就會在適當的時候調整貨幣寬鬆的程度。”
報告認為，日本央行是否在12月升息的關鍵在於是否認為迫切需要升息。然而，從外匯市場的角度來看，近期的匯率波動可能會阻礙日本央行在12月採取行動。
受東亞局勢發展影響，美元/日圓走勢波動較大。韓國總統宣布戒嚴後不久，美元/日圓急劇跌至149以下。野村表示：
“考慮到過去兩週的市場波動，尤其是在川普潛在關稅以及法國和韓國政治不確定性等外部風險下，⽇元普遍走強日本央行在考慮下次升息時機時更加謹慎是可以理解的。”
報告指出，更重要的是關注超過50個基點的潛在升息，因為日本央行可能會在2025年逐步將政策利率調整至“中性”水平。這意味著，儘管短期內日圓可能會走強，但節奏可能會較慢。
市場對日本央行12月加息預期降溫，至40%以下
野村的分析師Tomoaki Shishido等人也有著相似的觀點，認為日經的報道後，市場對日本央行12月加息預期降溫，日本公債殖利率曲線呈現牛陡態勢。
從市場反應來看，韓國宣布戒嚴後，10年期日本公債期貨在夜盤交易中飆升，但隨著戒嚴的解除，債券期貨幾乎不變，較前一交易日上漲2美分。
隨著市場繼續解讀植田與男的採訪，日本公債殖利率曲線牛市趨陡。午安，日本公債殖利率曲線在中長期期限進一步下降。2至10年期的殖利率普遍下降約2.5個基點，而超過10年期的部分牛市趨陡，40年期殖利率與前一日持平。
野村指出，根據OIS（隔夜指數掉期）定價，市場對12月加息的機率已降至40%以下，而在1月會議前或期間升息的機率仍然較高，為79%。
未來的關鍵問題是，1月升息預期是否會隨著12月预期的下降而显著降低，以及美元/日圓及其波動性如何反應。
而如果日本央行因擔憂川普的關稅政策而“退縮”，日圓貶值和日圓利差交易的勢頭可能會再次增加。
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