野村證券的研究報告顯示，日本經濟增長疲軟可能促使日本央行推遲原定的加息計劃。
3月19日週三，日本央行在最新利率決議上維持利率在0.5%不變，同時強調日本經濟和物價面臨的不確定性仍然很高，風險包括海外經濟活動進展。日央行的觀點符合野村證券此前的研究報告。
野村證券報告中指出，日本經濟增長正面臨下行壓力，疲軟的日本經濟表現和美國貿易政策的不確定性。儘管市場對5月份的加息預期有所升溫，但野村證券認為7月份加息的可能性更大，短期內日元或維持相對疲軟，而日本國債收益率上行壓力可能減輕，直至经济数据显著改善或通胀持续超预期。
日央行利率決定公佈後，美元兌日元持續上漲，漲幅擴大超0.3%，現報149.79。
私人消費疲軟，企業資本支出計劃放緩
日本經濟正面臨多重挑戰，野村證券預計日本2024財年實際GDP增長率將為0.7%、2025財年為0.9%、2026財年為0.7%，較之前0.8%、1.0%和0.7%的預測有所下調。
野村證券指出，日本國內經濟活動，尤其是私人消費，可能在1月至3月期間表現疲軟，日本實際消費活動指數(經旅行收支調整)在1月下降1.3%，創三年來新低。
企業對2025財年的資本支出計劃也低於近年來的水平，這引發了人們對2025財年經濟活動可能不如預期的擔憂。數據顯示，2025財年的資本支出計劃（包括軟件投資但不包括土地購買）同比增長5.9%，這一增速略低於2024財年。野村預計2025財年的实际资本支出同比增長1.4%，而2024財年实际增长为2.0%。
儘管資本支出增速有所放緩，但由於起點較高且利潤預測尚可，野村認為目前就斷言企業資本支出意願減弱還為時尚早。
除了國內經濟放緩之外，圍繞美國關稅政策的不確定性也給日本經濟帶來了風險。美國總統特朗普對日本和其他國家和地區徵收的25%的鋼鐵和鋁進口關稅已於3月12日生效。特朗普總統還表示，他打算最早在4月2日宣布並實施互惠關稅和汽車關稅。如果繼續這樣做，可能會對日本經濟產生負面影響。
內閣支持率下降，養老金政策推進面臨挑戰
日本國內的政治局勢也給日本經濟帶來了額外的風險。
根據3月10日公佈的民調顯示，內閣支持率從2月的44%大幅下降至3月的36%。
这一显著下滑被认为与政府在养老金改革法案等关键议题上的推进不力有关。
養老金改革法案是當前日本政府面臨的重要議題之一。該法案涉及減少僱員養老金保險計劃的福利，同時增加國民養老金的福利，以及擴大僱員養老金保險計劃的資格範圍等措施。然而，由於該法案可能在選民中引發不滿，自民黨一直不願提交養老金改革法案。
據調查顯示，更多受訪者希望首相優先處理養老金問題。野村證券指出，如果法案在當前國會會期未能通過，可能會進一步削弱公眾對政府的信心。
此外，日本政府在2025財年預算的審議過程中也面臨諸多挑戰。儘管眾議院已在3月4日通過了2025財年的初始預算，但由於內閣支持率下降以及多項關鍵法案的審議進程受阻，預算的最終通過時間存在不確定性。野村證券預計，參議院可能在3月28日通過修訂後的預算草案，但能否在3月底前獲得眾議院的最終批准仍是一個未知數。
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