"很難對黃金持悲觀態度。"在美國大選前夕，摩根大通最新研究報告給了這樣的判斷。該行在報告中表示：不管誰贏，如果金價回調，都將是買入良機。

目前，黃金交易非常活躍，短期內如果選舉結果出乎意料，市場可能會出現波動。但摩根大通認為，長期來看，黃金仍然受益於聯準會的降息週期、各國央行的購買以及全球貨幣貶值趨勢。該行在報告中寫道：這些因素在過去一年中支持了金價，並且無論美國大選結果如何，這些驅動因素仍將持續存在。

報告預測，如果共和黨全面勝利，未來1-2個季度金價可望上漲7-10%；即使在最保守的情況下——哈里斯勝選且國會分裂，短期雖可能回調2-3%，但之後仍有上漲空間。

摩根大通：短期或有波動，長期仍看好

今年7月以來，金價已上漲約15%。8月亮盤9月，在美債殖利率下降和聯準會降息週期預期的推動下，金價繼續上漲。

近期，隨著市場對川普勝選和共和黨全面勝利的預期升溫，投資者紛紛轉向貴金屬以對沖美國財政問題、通膨擔憂和地緣政治緊張局勢。因此，儘管美元走強且殖利率上升，但金價本月仍屢創新高。

目前，黃金廣受投資者追捧。在上週的IMF/世界銀行秋季會議期間，黃金被投票為年末表現第二好的資產，僅次於標普500指數。市場數據也印證了這一點：COMEX黃金期貨淨多頭持股在過去一個月徘徊在接近2020年峰值的80-90%水平，並在名義價值上不斷刷新歷史新高。

隨著美國大選的臨近，毫無疑問，黃金價格短期可能出現波動，但摩根大通認為，長期來看金價的驅動因素仍存在，不改變長期看好的觀點：黃金繼續是聯準會降息週期、央行購金和全球範圍內以貨幣貶值為目標的交易的主要受益者，這些驅動因素在過去一年中的不同時間支撐著金價，並且無論美國大選結果如何，這些驅動因素都可能繼續存在。

以Natasha Kaneva為首的該行全球商品分析團隊在報告中寫道：無論美國大選結果如何，支撐因素仍然存在，我們將選舉後出現的任何回檔視為逢低買進的機會。

不同選舉結果下的黃金表現預測

摩根大通詳細分析了不同選舉結果下黃金的潛在表現。

首先，如果共和黨全面勝利，該行認為，這將"加速"黃金上漲，短期可能上漲2-3%，未來1-2個季度更有望上漲7-10%。原因在於投資人會進一步轉向黃金，以對沖關稅政策帶來的通膨風險和財政赤字擴大引發的"貨幣貶值"擔憂。

如果是川普勝選但國會分裂，短期金價預估溫和上漲1-2%，1-2個季度內漲幅在3-5%。雖然財政擔憂有所緩解，但關稅政策的通膨效應仍不容忽視。

進一步，該行分析稱，即使在哈里斯勝選且國會分裂的情況下，儘管短期可能因獲利了結導致下跌2-3%，但1-2個季度內仍有0-1%的小幅上漲空間。關鍵支撐來自全球央行和亞洲實體需求：儘管央行購買量有所放緩，但根據世界黃金協會的數據，24年第三季官方購買量仍約為186噸，儘管價格持續飆升，但季比僅下降 8%。

總的來說，摩根大通認為，儘管目前市場一致看多可能帶來短期回檔風險，但從中期來看，黃金的基本面依然強勁。無論美國大選結果如何，聯準會降息週期、全球央行購金需求和整體貨幣貶值交易這三大支撐因素都將持續存在。

本文轉載自“華爾街見聞”，作者：高智謀；FOREXBNB編輯：黃曉冬。