特朗普關稅政策引發市場動盪，美股市值蒸發超5萬億美元

特朗普上週的關稅政策導致市場崩盤，納斯達克100指數陷入熊市，美股總市值在兩天內蒸發超過5萬億美元。標準普爾500指數從2月的高點累計跌幅擴大至約17%，大宗商品價格暴跌，公司債券投資者瘋狂購買防範違約的保險合約。市場恐慌指標芝加哥期權交易所波動率指數(Cboe Volatility Index)上週五飆升至自新冠疫情封鎖以來的最高收盤價。

市場反應與專家觀點

大部分損失都發生在特朗普公佈一項激進的關稅計劃之後，該計劃對數十個國家徵收高達50%的關稅。Focus Partners Wealth高級財富顧問斯坦伯格表示，憂心忡忡的客戶電話不斷打來，他試圖安撫他們，但也承認自己對特朗普的做法感到沮喪。基礎設施資本顧問公司的首席執行官傑伊·哈特菲爾德將特朗普在當天儀式上揮舞的大幅關稅圖表稱爲“死亡圖表”，並專注於拋售風險資產。

特朗普本人表示，他對市場動盪並不在意，他重提過去的說法，即市場波動是爲全球商業帶來公平、爲鐵鏽地帶的落魄工人伸張正義所必需的。財政部長斯科特·貝森特在上週五的採訪中表示，市場目前的情況更多是大型股票羣體的問題，而不是“讓美國再次偉大”政策的問題。

市場調整與經濟影響

此次拋售是華爾街數週來試圖揣測特朗普的威脅有多嚴重的結果。西格納姆全球顧問公司的分析師安德魯·畢曉普寫道，特朗普已經發布了20多次單獨的關稅聲明，但大多數都沒有付諸實施。然後，在週四和週五，股市出現了11%的暴跌。華爾街認爲，要麼爭論的時間已經過去，要麼此前虛張聲勢帶來的損害已經太大，無法挽回。

從很多方面來看，無論是否有新的關稅，股市都到了該調整的時候。根據一項關鍵指標，近年來，標準普爾500指數的估值比互聯網泡沫以來的任何時候都要高。而且，即使經過上週的暴跌，股市回報看起來仍然強勁。在過去十年中，年回報率仍在10%左右甚至更高。

此次拋售伴隨着美國國債收益率的顯著下降和油價的下跌，這也構成了一種寬鬆的理由，讓特朗普和貝森特能夠接受懲罰富人、給不在華爾街工作的人鬆綁的市場走勢。城堡證券美國通脹主管達勒姆·阿布裏奇表示，“近一半的美國人沒有股票市場投資，他們實際上可能樂於看到利率下降。”

不過，正如華爾街許多人所看到的，風險在於利率下降是經濟衰退的前奏，更糟糕的是，長期的回報可能永遠不會出現。哈特菲爾德說，“這無疑是非常、非常糟糕的經濟政策。”