根據FOREXBNB的報導，2月20日在香港股市，北水資金的淨賣出額達到了63.42億港元，具體來看，港股通（滬）的淨賣出額為2.11億港元，而港股通（深）的淨賣出額則高達61.31億港元。
在個股方面，北水資金淨買入最多的股票分別是阿里巴巴-W（09988）、中國移動（00941）和中芯國際（00981）。相對地，北水資金淨賣出最多的股票則是盈富基金（02800）、恆生中國企業（02828）和騰訊（00700）。
港股通（滬）活躍成交股
港股通（深）活躍成交股
阿里巴巴-W（09988）獲得了12.23億港元的淨買入。在消息層面，阿里巴巴計劃在2月20日美股盤前公佈其業績。瑞銀預測阿里巴巴的營收將達到2745.57億元人民幣，同比增長5.5%，環比增長16.1%。瑞銀還表示，如果宏觀經濟穩定、競爭格局改善，公司的估值倍數有上調的可能。同時，螞蟻集團宣布去年註冊成立了螞蟻靈波科技有限公司，專注於具身智能技術和產品研發；螞蟻集團也在持續佈局和增加對AI的投入。
中國移動（00941）獲得了9.02億港元的淨買入。中信證券指出，三大運營商幫助國央企及政府客戶完成了全尺寸DeepSeek國產化部署，這標誌著央企及政府部署DeepSeek的開始。運營商利用雲+網+智算的綜合能力，為國央企及政府機構提供了全棧自主可控硬件部署AI大模型的典型案例。預計後續國央企、政府、垂直行業等客戶的AI模型部署訂單將加速落地。運營商有望通過智算+AI模型部署能力，持續擴大收入範圍，提高盈利能力，雲+AI業務迎來價值重估。
在芯片股方面，出現了分化現象，中芯國際（00981）獲得了5.2億港元的淨買入，而華虹半導體（01347）則遭遇了1.99億港元的淨賣出。TrendForce集邦諮詢預估，隨著新產能的釋放，預計到2025年底，大陸晶圓代工廠成熟製程產能在全球前十大業者的佔比將超過25%。大摩指出，華虹8英寸成熟工藝節點面臨競爭下的潛在定價壓力；匯豐則認為，目前中芯國際的股价未能反映定价压力、關稅影響及需求能見度疲弱。
北水資金拋售港股ETF，盈富基金（02800）和恆生中國企業（02828）分別遭遇了89.56億和31.04億港元的淨賣出。浙商國際指出，本輪港股“春躁”行情中，市場結構化特徵明顯。鑑於市場樂觀情緒仍在發酵，短期內看好市場繼續向上。但考慮到當前技術指標存在超買現象，並且此輪行情主要依靠科技股估值修復帶動，因此需要警惕短期回調風險。而從中長期來看，市場仍存在許多隱憂，尤其是國內經濟基本面復甦仍然承壓，預計市場在此輪估值修復後，將以震盪行情為主。
此外，優必選（09880）獲得了3.1億港元的淨買入，而騰訊（00700）則遭遇了12.58億港元的淨賣出。
