根据FOREXBNB的报道，2月20日在香港股市，北水资金的净卖出额达到了63.42亿港元，具体来看，港股通（沪）的净卖出额为2.11亿港元，而港股通（深）的净卖出额则高达61.31亿港元。
在个股方面，北水资金净买入最多的股票分别是阿里巴巴-W（09988）、中国移动（00941）和中芯国际（00981）。相对地，北水资金净卖出最多的股票则是盈富基金（02800）、恒生中国企业（02828）和腾讯（00700）。
港股通（沪）活跃成交股
港股通（深）活跃成交股
阿里巴巴-W（09988）获得了12.23亿港元的净买入。在消息层面，阿里巴巴计划在2月20日美股盘前公布其业绩。瑞银预测阿里巴巴的营收将达到2745.57亿元人民币，同比增长5.5%，环比增长16.1%。瑞银还表示，如果宏观经济稳定、竞争格局改善，公司的估值倍数有上调的可能。同时，蚂蚁集团宣布去年注册成立了蚂蚁灵波科技有限公司，专注于具身智能技术和产品研发；蚂蚁集团也在持续布局和增加对AI的投入。
中国移动（00941）获得了9.02亿港元的净买入。中信证券指出，三大运营商帮助国央企及政府客户完成了全尺寸DeepSeek国产化部署，这标志着央企及政府部署DeepSeek的开始。运营商利用云+网+智算的综合能力，为国央企及政府机构提供了全栈自主可控硬件部署AI大模型的典型案例。预计后续国央企、政府、垂直行业等客户的AI模型部署订单将加速落地。运营商有望通过智算+AI模型部署能力，持续扩大收入范围，提高盈利能力，云+AI业务迎来价值重估。
在芯片股方面，出现了分化现象，中芯国际（00981）获得了5.2亿港元的净买入，而华虹半导体（01347）则遭遇了1.99亿港元的净卖出。TrendForce集邦咨询预估，随着新产能的释放，预计到2025年底，大陆晶圆代工厂成熟制程产能在全球前十大业者的占比将超过25%。大摩指出，华虹8英寸成熟工艺节点面临竞争下的潜在定价压力；汇丰则认为，目前中芯国际的股价未能反映定价压力、关税影响及需求能见度疲弱。
北水资金抛售港股ETF，盈富基金（02800）和恒生中国企业（02828）分别遭遇了89.56亿和31.04亿港元的净卖出。浙商国际指出，本轮港股“春躁”行情中，市场结构化特征明显。鉴于市场乐观情绪仍在发酵，短期内看好市场继续向上。但考虑到当前技术指标存在超买现象，并且此轮行情主要依靠科技股估值修复带动，因此需要警惕短期回调风险。而从中长期来看，市场仍存在许多隐忧，尤其是国内经济基本面复苏仍然承压，预计市场在此轮估值修复后，将以震荡行情为主。
此外，优必选（09880）获得了3.1亿港元的净买入，而腾讯（00700）则遭遇了12.58亿港元的净卖出。
