FOREXBNB獲悉，歐洲央行觀察人士越來越多地預測，歐洲央行將在2026年將存款機制利率下調至2%以下。對經濟學家的一項月度調查顯示，受訪者預計歐洲央行仍將在未來三次政策會議上降息25個基點。不過，目前有微弱多數的經濟學家預測，歐洲央行的政策制定者將在2026年3月進一步降息。
自去年6月以來，歐洲央行已將存款機制利率累計下調了125個基點，至當前的2.75%。政策制定者正在討論進一步降息的幅度。一個關鍵問題是，他們是否會在利率達到既不刺激也不限制經濟活動的中性水平時停止降息。中性利率的概念可能有助於確定歐洲央行停止降息的時間。投資者和多數分析師目前認為，利率將在2%的水平穩定下來。
但與此同時，研究人員警告稱，不要過度依賴中性利率。歐洲央行經濟學家Claus Brand、Noemie Lisack和Falk Mazelis表示，儘管對中性利率的估算為貨幣政策決策提供了補充信息，並有助於就貨幣政策立場進行溝通，但它們不能被視為適當貨幣政策的機械性衡量標準。歐洲央行管理委員會成員Boris Vujcic也認為，中性利率不會成為政策制定者確定借貸成本走向的參考。他表示，中性利率是“一個有用的理論概念”，但不意味著歐洲央行利率要達到這一水平。
儘管歐洲央行政策制定者對實現2%通脹目標的信心有所增強，但美國總統特朗普的關稅威脅正在給這一前景帶來壓力。此外，法國和德國的企業的家庭也面臨著政局不明朗的問題，這兩個國家低迷的經濟一直在拖累整個歐元區的經濟。
道明證券全球宏觀策略主管James Rossiter表示，歐洲央行“可以在不冒著通脹加劇風險的情況下穩步降息”。他補充稱：“歐盟將比英國更明顯地感受到特朗普發起的貿易戰的影響，这意味着歐洲央行将需要将其政策利率降至中性水平以下。”
美國關稅威脅、通脹回彈風險等不確定因素令一部分歐洲央行政策制定者對降息前景持謹慎態度。但也有政策制定者認為，當前的政策利率具有限制性，並對歐洲經濟構成壓力。例如，歐洲央行執行委員會成員Fabio Panetta在過去的這個週六就表示，鑑於2%的通脹目標實現在望且通脹風險偏於下行，歐洲央行在降息方面無須猶豫。Fabio Panetta表示：“貨幣政策繼續對經濟活動和通脹施加下行壓力，在通脹接近目標、內需持續疲弱的情況下，這種影響越來越沒有必要。”“在貨幣寬鬆方面不那麼果斷，可能導致中期內通脹過低。”
歐洲經濟陷入困境 增長前景難言樂觀
隨著通脹率回落至2%，歐洲央行自去年6月以來一直在降低利率以提振陷入困境的經濟，但歐洲經濟依舊沒有什麼起色。
歐盟統計局1月30日公佈的初步數據顯示，受法國和德國這兩大歐洲主要經濟體經濟收縮拖累，去年第四季度歐元區經濟增長停滯。分析人士指出，雖然歐洲央行將繼續放鬆貨幣政策，歐盟委員會也在經濟普遍疲軟的情況下提出增長計劃，但歐洲經濟很難在短期內好轉，增長前景仍然低迷。
與此同時，歐洲經濟還面臨著特朗普關稅“大棒”的威脅。特朗普曾在多個場合抱怨美國對歐貿易逆差，並威脅將對歐盟商品徵收關稅。當地時間2月10日，特朗普簽署行政命令，宣布對所有進口至美國的鋼鐵和鋁徵收25%關稅。特朗普當天還表示，相關要求“沒有例外和豁免”。
美國是歐洲商品最重要的出口市場。特朗普的關稅政策可能令本就脆弱的歐洲經濟雪上加霜。惠譽評級首席經濟學家布萊恩·庫爾頓表示，特朗普的關稅政策無疑會帶來負面影響，尤其在歐洲經濟面臨內部增長挑戰的背景下。他指出，最受影響的歐洲經濟體之一可能是德國，主要因為德國是一個非常開放的經濟體，出口占其GDP的比重非常高，而美國又是其重要的貿易夥伴之一;即便在關稅調整之前，德國的出口已面臨一定壓力，特別是在汽車行業等領域，因此這一影響無疑是負面的。
惠譽評級在其最新的全球經濟展望中已下調了歐元區的增長預測，部分原因是基於歐盟進口商品可能被徵收10%的關稅這一假設。布萊恩·庫爾頓指出，雖然這對歐洲的負面影響沒有對墨西哥和加拿大那麼大，但依然是一個實質性的負面衝擊，尤其是在歐洲內部經濟表現疲軟的情況下。
荷蘭國際集團首席經濟學家貝爾特·科萊恩表示，從短期來看，歐洲經濟仍處於低迷狀態，預計在這個冬季不會走出困境;初步跡象表明，2025年第一季度經濟增長仍將為零。他預計，今年年內，需求可能會推動歐洲經濟出現一些增長。
歐洲央行預計，2025年歐元區經濟增長僅為1.1%，2026年增長1.4%。在歐盟統計局的初步預測中，歐元區製造業仍處於收縮狀態，而服務業活動正在擴張，消費者信心依然脆弱，家庭尚未因实际收入的增长而显著增加支出。
因此，為提振低迷的歐元區經濟，歐洲央行可能會在通脹目標趨近實現之際進一步降息。
然而，歐洲央行執行委員會成員Isabel Schnabel上週表示，歐洲央行降息並不能解決歐元區經濟面臨的結構性挑戰。Isabel Schnabel在德國就業研究所發表講話時表示，目前歐元區的經濟增長只能算是溫和的，而貿易不確定性“急劇”上升，放鬆貨幣政策提供的幫助有限。她表示：“降息可以緩解經濟疲軟，但無法解決結構性危機，包括能源價格高企、競爭力喪失和勞動力短缺。”Isabel Schnabel認為，歐洲需要重新調整其經濟，尤其是在美國總統特朗普以及他對關稅的偏好歸來之際。她表示：“面對日益加劇的地緣政治分裂，需要重新考慮出口導向型增長模式。”
