自從俄烏衝突導致俄羅斯對歐洲的天然氣供應大幅下降以來，歐洲的天然氣庫存一直是備受關注的指標。
歐盟各地的天然氣儲存設施網絡是僅次於美國的世界第二大天然氣儲存設施，並且已成為緩解供應衝擊和價格飆升的重要緩衝。
當來自俄羅斯的天然氣流量下降時，歐盟通過減少總體天然氣需求並增加從美國、卡塔爾甚至俄羅斯的液化天然氣進口，成功避免了冬季供應緊縮。
FOREXBNB注意到，但 2025 年歐盟的天然氣存儲壓力可能會加大。惡劣的天氣條件導致歐洲在冬季更快地消耗其天然氣儲備，季節性價差也發生逆轉，使得在夏季補充庫存變得不經濟。
如果俄羅斯和烏克蘭達成和平協議，那麼通過這條路線向歐洲輸送天然氣將恢復正常。歐盟是否會重新進口俄羅斯管道天然氣仍有待觀察。歐盟不太可能願意將其能源安全控制權交還給俄羅斯。
德國天然氣存儲容量居歐盟首位
歐洲對天然氣儲存的依賴程度有多高？
歐洲在冬季依賴天然氣庫存，隨著供暖的增加，平均消耗量將翻倍。儘管歐洲大陸的天然氣供應商(從挪威和阿爾及利亞到卡塔爾和美國)通常會將產量提高到最高水平，但這不足以滿足不斷增長的需求。
因此，儲存的天然氣在冬季可滿足歐盟約 30% 的日常需求。在最冷的日子裡，這一比例可能超過 50%，尤其是在風速較低、可再生能源發電量下降的情況下。在供應嚴重中斷期間，這一比例甚至更高，例如2006 年 2009 年嚴寒天氣期間俄羅斯和烏克蘭之間的天然氣爭端。
能源危機如何改變歐洲的天然氣儲存方式？
俄羅斯入侵烏克蘭引發的能源危機促使歐盟自 2022 年起對整個歐盟的天然氣儲存量製定了具有法律約束力的目標。此舉旨在確保供應安全。
到 11 月 1 日，庫存必須至少達到 90%，此外還有 2 月、5 月、7 月亮 9 月的中期目標需要實現。中期目標因成員國而異，取決於其儲罐規模和消費水平。
到2025年2月，一些國家還未能實現其目標。歐盟尚未對未能實現目標的成員國進行懲罰，但歐盟法規規定，“大幅和持續的偏離”可能導致歐盟委員會採取行動，確保天然氣供應安全不受危害。
為什麼市場對2025年歐洲的天然氣儲存水平感到擔憂？
2024-25 年冬季供暖季，歐盟的天然氣儲備迅速耗盡。天氣比一年前更冷，無風天也更多，這增加了對天然氣的需求，迫使各國動用其儲備。再加上俄羅斯通過烏克蘭的管道天然氣損失，2 月初歐盟的天然氣倉庫僅裝滿約 50% ，遠低於一年前的近 70%，也是自 2022 年能源危機以來今年這個時候的最低水平。
2024/25 年冬季歐洲天然氣庫存消耗速度加快
歐洲目前沒有天然氣耗盡的威脅，但人們擔心為明年冬季做好準備所需的庫存補充速度。歐盟各國官員一直在努力實現庫存目標。意大利已推動儘早開始儲備，而德國則討論了對庫存補充的補貼。
圍繞歐洲如何補充天然氣庫存的擔憂導致夏季天然氣合約價格飆升，並在 2 月 10 日將短期價格推至兩年來的最高水平。因此，能源費用居高不下，延長了歐洲家庭和企業的痛苦，而與此同時，德國和英國等國的經濟衰退風險再次成為關注焦點。
供應方面短期內不太可能出現緩解，預計到 2025 年，由於許多新生產項目面臨延誤，供應仍將保持緊張。歐洲在液化天然氣貨物方面面臨的競爭水平將取決於中國的經濟、日本核反應堆的重啟以及影響供暖和製冷需求的北亞天氣狀況。
天然氣價格如何影響存儲補充率？
夏季和冬季天然氣合同之間的價差是決定是否有經濟動機為明年冬季儲備天然氣的關鍵。買家通常希望利用夏季價格較低的機會，儲存天然氣，然後在冬季使用或出售以賺取利潤。
但購買 2025 年夏季天然氣的價格已經比購買明年冬季天然氣的價格高。今年 1 月，價格差達到三年來的最高水平。2 月 10 日，價格仍高達每兆瓦時 5 歐元(每兆瓦時 5.16 美元)。
據彭博情報稱，這相當於夏季購買和冬季銷售之間約 30 億歐元的差距，而歐洲可能需要增加天然氣庫存才能達到 90% 的目標。對於能源公司、貿易商，甚至一些囤積天然氣的消費者，如維多集團、殼牌公司和萊茵集團來說，這些都是潛在的損失。
