当冲交易是否真的“无本”?详解其成本与风险

当冲交易是什么?

当冲也叫当日冲销，是指在一个交易日内，通过买卖相同数量的股票在同一账户内结算，赚取股价波动的差价。

当冲操作通常分为两种：

看涨：先买后卖(买入后股价上涨再卖出，赚取差价)。

看跌：先卖后买(借入股票卖出，再以较低价格买入还回，赚取差价)

举个例子来说，如果看涨阿里巴巴这张股票，就可以：

--早上开盘时，买入100股中华电信。

--当天下午，股价上涨后，你卖出这100股，赚取中间的差价。

而如果看跌阿里巴巴这张股票，则可以做空：

--借入100股卖出。

--当天股价下跌后，再买入100股还回去，赚取中间的差价。

从中可以看出，当冲的关键是有四点：

• 同天

• 同帐戸

• 同个股票

• 同数量

这个交易必须在一天内完成，目的是利用当天的价格波动赚钱。而这种操作允许投资者利用股价的波动进行短期交易，且能够避免持仓过夜的风险。

当冲交易是否真的“无本”?

任何交易都是需要本金的，但相对而言，当冲需要的交易成本则会少很多。它只需要交付券商佣金、交易手续费和证管费等，而并不需要交易的股价本金。

例如，某交易员买入并卖出1000股中石油，股价为100元/股。如果是普通股票买卖的话，则需要支付10万的股价本金。而当冲交易需要支付的费用如下：

如列表所示，该次交易的总成本为620元。

如列表所示，该次交易的总成本为620元。相比于普通交易的10万股价本金，620元的交易成本就约等于无，因此它也被称为“无本交易”。

当冲交易的盈亏计算

举例来说，一张中华电信(股票代码：2412)，目前股价为110元。假设，交易成本(包括手续费和证交税)大约为630元。

情况1：股价下跌

收盘价：105元

亏损：股价下跌5元，1000股就是5000元的亏损。

总成本：5000元(亏损)+630元(交易成本)=5630元的总损失。

情况2：股价上涨

收盘价：115元

盈利：股价上涨5元，1000股就是5000元的盈利。

总成本：5000元(盈利)-630元(交易成本)=4370元的净盈利。

关于报酬率的计算：

如果股价从110元涨到115元，盈利5000元，扣除630元的交易成本，净盈利为4370元。此时的报酬率计算如下：

报酬率=(净盈利/交易成本)×100%=(4370/630)×100%≈693%。

当冲交易后的违约交割

相关知识：违约交割是指投资者因亏损过大，无法按时交割股票或资金，导致违约的情况。此类违约可能导致强制平仓、资金缺口、信誉损失以及法律责任等严重后果。

因此，当冲交易虽然交易成本低，也可能带来高报酬率，但亏损时的损失也很大。因此，投资者需要谨慎评估风险，合理控制交易成本。