比如你在看比赛时，看到某个选手已经连续赢了几场比赛，大家都认为他非常有实力，你也决定支持他。动量投资(Momentum Investing)就像是跟随这个表现强劲的选手，期望他继续获胜。它是一种投资策略，核心思想是资产价格具有惯性，即价格在短期内呈现出持续的趋势。
换句话说，过去表现强劲的资产在未来一段时间内通常会继续表现较好，而表现不佳的资产可能会继续下跌。投资者通过追踪那些表现强势的资产并投资，同时卖空那些表现疲软的资产，从而利用这些价格趋势来获取利润。
这种策略的理论基础来源于行为金融学。动量投资认为市场上资产的价格呈现惯性趋势，也就是说，当价格在一段时间内上涨或者下跌时，投资者的过度反应会加强这一趋势，导致价格波动延续下去。
同时，投资者的行为偏差，如从众效应、过度自信以及情绪化反应，也可能推动市场价格偏离合理水平，从而形成动量效应。另外，信息传播的速度和广度也会影响资产的价格。当某些资产表现突出时，投资者会迅速响应这些信息，推动价格进一步上涨，形成惯性走势。
动量投资者通常采取的策略是买入那些过去表现良好的资产，并卖空表现不佳的资产。投资者通常会通过分析过去几个月到一年的表现来判断哪些资产将继续上涨，并根据这个判断进行投资。
此外，它要求投资者定期调整投资组合，通常每月或每季度都会根据资产的相对表现来调整持仓。表现较好的资产继续持有，而表现较差的则会被替换掉。
根据美国1927年至2013年的历史股票数据，采用“动量”投资策略的投资者，扣除交易费用后，每年可以获得约8.3%的投资回报，超越了标准普尔500指数的年均7.9%回报。而同期“价值”投资策略则带来了大约4.7%的年回报。
该策略侧重于捕捉资产价格的短期趋势，投资者通常会根据技术分析工具，如移动平均线、相对强弱指数(RSI)和MACD，来判断市场的趋势方向和最佳买卖时机。由于动量投资是一种短期策略，投资者的持仓周期可能从几天到几个月不等，他们倾向于在资产价格形成明显的上涨或下跌趋势时入场，并在趋势反转时及时退出，以最大化收益。
在实际市场中，该策略取得了一些显著的成功。例如，在美国股市，科技股曾在2000年代初期表现出强劲的动量，投资者通过购买这些表现良好的股票获得了丰厚的回报。
同样，2008年金融危机后，许多金融股价格暴跌，动量投资者通过卖空这些资产也获得了可观的利润。大宗商品市场也展现出类似的动量效应，特别是在油价上涨时，投资者通过投资石油公司股票或期货合约赚取了收益。
它的优势之一是能够捕捉市场中的趋势。当趋势开始显现时，投资者可以在趋势初期进入市场，获取持续上涨(或下跌)带来的回报。与基本面分析相比，它更依赖技术分析，投资者不需要过多关注公司财务等复杂因素，只需根据价格走势、交易量等技术指标做出投资决策。
另外，动量投资也能够通过量化策略实现，很多量化基金通过计算价格变化、收益率等指标，筛选出具有动量特征的股票。由于它往往依赖市场趋势，因此它能够减少市场波动性，尤其是在市场震荡时期，该策略可以为投资者提供一定的方向性指导。
然而，它也面临着一些挑战。最大的风险是市场趋势可能会反转，特别是当价格突然出现大幅波动时，投资者可能会遭遇损失。市场可能出现“假突破”情况，导致投资者误判趋势，最终面临亏损。
此外，它过度依赖历史表现来预测未来走势，而市场并不总是按过去的表现来演变。新的信息、宏观因素或市场环境变化都可能导致资产价格波动，进而使得动量策略失效。
动量投资还可能面临市场过度反应的风险，尤其是在市场波动较大的时候，情绪驱动的过度反应可能导致资产价格脱离合理价值范围，形成泡沫。频繁的买卖操作还会带来较高的交易成本，特别是在流动性较差的市场，频繁交易可能导致滑点风险。
它的理论基础得到了不少经典研究的支持。Jegadeesh和Titman(1993)的研究表明，过去3到12个月表现最好的股票，在未来3到12个月中，通常会继续表现强劲，而过去表现最差的股票则有更大的概率继续下跌。
Fama和French的三因子模型也验证了动量策略的有效性，他们将动量因子(即“过去收益”)加入模型，发现除了市场风险溢价和公司规模等因素外，动量因素对资产定价具有显著影响。
总的来说，动量投资是一种基于资产价格趋势惯性的策略，投资者通过投资表现良好的资产并卖空表现不佳的资产，期望能够利用市场趋势带来的回报。尽管它在历史上取得了显著成绩，但也面临着趋势反转、过度依赖历史表现等风险，因此，投资者需要具备敏锐的市场洞察力和强大的风险管理能力。
