传Sycamore百亿接盘沃尔格林(WBA.US)，百年药房巨头或分拆退市?

私募股权公司Sycamore Partners即将收购沃尔格林-联合博姿(WBA.US)，这笔交易可能会结束这家超过120年历史的零售药店巨头作为上市公司的历程。双方正在为交易做最后的准备，交易可能最早于本周宣布。据此前报道，Sycamore即将达成一项交易，以每股11.30美元至11.40美元的现金收购沃尔格林，交易总规模约为100亿美元。

收购可能导致沃尔格林的分崩离析，沃尔格林的业务包括英国连锁药店Boots和美国医疗保健提供商VillageMD，这是正在讨论的选项之一。私有化将标志着沃尔格林董事长斯特凡诺·佩西纳拯救其药店帝国的努力达到顶峰。

佩西纳是一位连续交易者，他于2014年将自己的Alliance Boots与沃尔格林合并，试图打造一家全球药店巨头。然而，这笔交易的回报是短暂的，该公司股价在过去10年的大部分时间里都在下跌。

过去12个月，沃尔格林的股价已下跌逾50%，目前该公司的市值约为89亿美元。2月底，有报道称Sycamore的报价溢价较低，该公司股价再次受到重创。作为交易的一部分，佩西纳可能会将其在沃尔格林的股份转卖。

尽管谈判已进入后期阶段，但交易仍有可能被推迟或失败。Sycamore和沃尔格林的代表拒绝置评。

沃尔格林旗下还包括连锁药店Duane Reade、专业药房集团Shields Health Solutions以及美容品牌NICE!和Soap & Glory。多年来，由于整个行业对处方报销率的压力以及来自亚马逊等在线零售商的竞争，该公司一直举步维艰。2020年7月，该公司斥资与VillageMD合作进军患者护理领域，这加剧了该公司的困境。

分析师认为，该公司的多元化组合对私有化交易构成了障碍，而且在任何交易中都需要将其拆分。Sycamore以对陷入困境的零售商和消费品公司进行复杂的结构化投资而闻名，该公司可能会考虑对沃尔格林采取同样的措施。此外，据此前报道称还一种选择可能是对沃尔格林的债务进行再融资，使其与某些部门而不是整个公司挂钩。

值得一提的是，沃尔格林此前曾考虑过私有化。2019年，KKR & Co (KKR.US)与沃尔格林接洽，商讨一项可能的交易，这笔交易将成为有史以来最大的杠杆收购。然而，这场由时任首席执行官佩西纳牵头的谈判最终破裂。