强劲反弹逾14%，利邦厨具(LBGJ.US)迎来市场“高看目光”。
12月26日，利邦厨具股价高开高走，一度涨近20%，截止收盘时分，该股价大涨14.08%，报于3.24美元，总市值为0.60亿美元。至27日收盘，利邦厨具股价仍呈上涨之势，上涨1.29%。
(行情来源：富途)
至此，这只自今年10月23日上市以来便不断震荡下行的美股厨具概念股，似乎走出了上市破发“阴霾”。据FOREXBNB获悉，利邦厨具上市至今，45个交易日股价已累跌超30%。上市当天，该股还上演了一番“虎头蛇尾”行情，彼时其股价开盘大涨16%，盘中一度触及高点5.5美元，较发行价4美元劲扬37.5%。而后，涨幅不断收窄，截止收盘股价上涨2.5%至4.1美元，换手率高达103.72%。
现如今，伴随着利邦厨具的强力反弹，该公司的基本面和行业前景能否助力公司股价继续保持上行之势呢?
业绩接连“失利”，“高应收”隐忧显现
利邦厨具股价上市以来“萎靡不振”，大抵与表现平平的基本面有所关系。
据招股书披露，利邦厨具从事于商用厨房设备的设计、研发、生产、安装、售后维护等服务。在产品布局方面，公司当前生产的系列商用厨房配件包括蒸、烹饪、烘烤、油炸、消毒、调理、制冷等13个系列的80多个品种，以及不锈钢厨房设备，烹饪、食物准备仪器、酒店用品、厨房电器配件等300多个品种。
公司的业务脉络主要集中在长江三角洲。根据官网介绍，利邦厨具目前在上海、杭州、南京、苏州等城市设立了分公司及分支机构，公司现有厂房面积25000平方米，固定资产达到上亿元。
虽然业务脉络清晰、产品结构多元，但近两年来利邦厨具的经营业绩却表现较为低迷。
据招股书数据显示，2022财年至2023财年(财政年度结束日期为每年6月30日)，该公司实现收入分别为1347.91万元(单位：美元，下同)、1400.45万元，同比微增4.36%;实现净利润分别为84.81美元、61.68万元，同比下滑27.3%，增收不增利特征显现。
截至2022年12月31日和2023年12月31日的六个月，利邦厨具实现收入分别为806.39万元及372.98万元，同比下滑53.7%;净利润分别为82.5万元及-146.3万元，同比由盈转亏。
对于业绩的下滑，该公司表示，主要有三方面因素影响：一是中国经济放缓，对公司项目数量有所影响; 二随着公司多个项目扩张到高端酒店厨房项目，项目组合发生变化;三是由于公司的决定加强吸引重庆等中国中西部地区的潜在客户，提高品牌知名度通过降低其项目报价。
而透过收入结构来看，也确有其事。利邦厨具可分为项目收入和零售收入两大部分，期内项目收入占比超九成。截至2023年12月31日止六个月，项目销售为342.9万元，同比下滑55.2%。主营业务的腰斩，导致公司营收失利。
然后，值得一提的是，比起“失利”的营收表现，“高应收”亦是隐藏在利邦厨具平淡业绩下的一大隐忧。
根据招股书披露，2022和2023财年，公司“高应收”一现象仍未得到改善，甚至有扩大趋势。其中，公司应收账款于2022及2023财年分别达到1083.98万、1491.92万美元，2023年同比增37.63%，应收账款占收比分别为80.42%、106.53%，2023财年达到近几年来历史最高的水平。
此外，由于该公司营业收入较为依赖部分客户，其中，公司有部分客户贡献收入比重达10%以上，同时应收帐款余额占公司总应收帐款的比重也达到10%或更多。一旦这些客户付款能力有所延后时，恐会对利邦业绩业绩产生一定不利影响。
行业前景可期，提升竞争力仍是关键
诚然，基本面是衡量一家企业投资价值的重要指标，但行业成长力实则也不可或缺。
近年来，随着经济的快速发展，商用厨房电器行业也出现了快速增长。华北和华中地区商用厨房电器行业的市场规模持续增长，而华东地区目前是中国商用厨房电器产业最大的需求地区。珠三角地区的消费需求也在不断扩大。根据中国产业研究网的数据，预计2024年中国商用厨房电器行业的市场规模将达到882.7亿元人民币。
另外，从行业发展趋势来看，商用厨房电器行业的主要消费群体越来越重视个性化产品，对产品质量和工艺设计有较高的要求。因此，要在这个行业竞争，商家必须始终了解最新的市场消费需求，追求自身的创新和发展，提供更多元化、人性化、智能化的产品和服务。
从上述行业发展特征看，市场规模不断扩大、行业追求个性化特征愈发明显等发展状态，于利邦厨具而言，这就是“势”，乘势而行或将助力其迈上一个新的台阶。
但需要注意的是，商用厨房设备市场竞争激烈，既有像老板电器(002508.SZ)、苏泊尔(002032.SZ)这样品牌效应强劲的老牌竞争对手，也有许多新兴行业参与者，市场份额的争夺将变得愈发复杂。因此，利邦厨具在竞争中面临一定的挑战，如客户依赖少数大客户等问题，这可能会影响其市场份额和盈利能力，进而影响估值。
那么，利邦厨具该如何提升公司的核心竞争力呢?
一方面，从产品质量和研发投入来看，利邦厨具恐需建立更加严格的质量控制体系，加强对生产设备的维护和更新，确保设备的稳定性和精度，提高产品的一致性和可靠性。另外，该公司恐还需在“加码”研发投入，对现有产品进行优化升级，譬如采用更环保节能的材料和技术，增加智能化控制模块等。
另一方面，市场拓展和新业务开拓来看，利邦厨具恐需充分利用纳斯达克上市的契机，了解不同国家和地区的市场需求、消费习惯和法规标准，进一步拓展走出国门。另外，在新兴领域，该公司亦可积极关注商用厨具行业的新兴应用领域，如智能餐饮、无人厨房、共享厨房等，同时提前布局开发适用于这些领域的新产品和解决方案。
综上来看，不难看出，在营收“失利”、盈利下滑等因素影响之下，利邦厨具股价自上市以来持续走弱显然也是意料之中的事。后续，伴随着公司积极开疆拓土、升级创新产品结构、提升核心竞争力，在商用厨具行业强劲增长势头之下，利邦厨具恐仍具备较为充足的上行势能。
