FOREXBNB获悉，贝莱德对美股和日本股票持超配观点，并且看到两大市场的企业盈利增长仍在持续。尽管全球其他地区盈利表现相对疲弱，但采取精细化的分析、对齐颗粒度，仍能捕捉投资机会，如欧洲银行股。相关数据显示，欧洲约半数行业盈利持续下滑。但贝莱德看好欧洲金融板块，因为高利率使银行盈利表现突出。
2024年初的时候，贝莱德看好美股和日本股票，因为预计其盈利增长最为强劲，事实也确实如此。如下图所示，过去12个月，相较于全球其他市场企业盈利增长仅1%的水平，美国企业实现了9%的盈利增长。美股的迅猛上涨得益于AI相关投资主题的推动、以及美国经济增长所展现出来的韧性。美国科技界七大巨头过去一年的盈利增长达45%。同时，受益于利好股东的企业改革，叠加通胀回归，企业的定价能力有所提升，日本企业盈利增长14%。市场普遍预计，尽管全球企业的盈利情况都在改善，但美国仍将保持领先优势。贝莱德认为，企业盈利表现不一证明了当前并非是典型的商业周期，也说明关注人工智能主题和采取精细化的分析更为重要。
贝莱德智库认为
2025年企业盈利能否达到市场的较高预期？尽管市场预测通常会有所下调，但贝莱德预计美国以外地区的企业盈利将在较低基数上实现普遍增长，不过贝莱德也依然坚持其观点。在美国，科技界七大巨头因受益于AI这一颠覆性趋势，仍有望继续推动美国企业的整体盈利增长。然而，随着通胀缓和、消费者支出稳健增长以及监管放宽的预期，或推动科技以外行业的发展，从而使这些科技巨头的领先优势缩小。随着人工智能建设的推进，提供关键人工智能投入的公共事业、工业、能源及房地产公司都蕴藏着投资机会，且具备盈利增长潜力。鉴于美国将降低企业税率、放宽监管，贝莱德认为市场可能会继续偏好风险资产，因此贝莱德对美股保持超配观点。
日本是另一个亮点。过去一年，日本企业的整体盈利增速甚至超过了美国。日本宏观经济前景更加积极，这是由于通胀回归以及利好股东的企业改革的实施，市场因此持乐观态度。鉴于日本通胀目前只是温和回归，不必过度担忧11月核心通胀的上升。贝莱德认为，尽管日元从近期的低点升值可能会对企业盈利有所影响，日本国内强劲的市场前景能够继续拉动企业盈利增长。同时，日本国内的经济复苏能够减轻美国保护主义抬头等威胁带来的冲击。因此，贝莱德对日本股票保持超配观点。
对于市场前景更具挑战的地区，对齐颗粒度、采取精细化的投资分析是关键。欧洲仍在努力应对挑战，三季度只是连续第二个季度实现盈利增长。同时，贝莱德也看好公共事业板块，因为它是少数在非美国地区也受益于人工智能发展的板块之一。英国方面，由于估值具备吸引力，且工党在英国大选中取得压倒性胜利后使得政局稳定，今年较早时贝莱德在战术上对英国股票持超配观点。不过，投资者并没有如贝莱德预期的那样重燃对英国的投资兴趣，且英国企业的盈利水平正在收缩。
