小摩“空转多” 短线看好美股但警告“蜜月期”仅数周

摩根大通转向战术性看涨美股，但警告涨势可能数周内消退

摩根大通交易团队最近转向战术性看涨美股，认为科技巨头财报和贸易协议进展等利好因素将推动近期受挫的美股继续回升。然而，该行在周一给客户的报告中迅速强调，这波涨势动能可能数周内消退，而美国加征关税的负面影响将在未来数月开始拖累经济。

全球市场情报主管Andrew Tyler在报告中写道：“总体而言，贸易紧张局势缓和的行情仍有延续空间。”然而，他补充道，这并不意味着市场警报已完全解除。

周一美股震荡，标普500指数盘中跌幅一度达1%，以科技股为主的纳斯达克100指数更是下挫1.4%。此前一周，随着特朗普总统吹嘘贸易谈判取得进展，美股刚创下2025年第二大单周涨幅。

此前持“战术性看空”立场的Tyler团队指出，他们的最新预测与过去的看涨观点不同，主要基于技术面因素而非单纯基本面分析。

他们写道：“仓位较轻、流动性偏低叠加投资者参与度低迷，意味着只要不出现关税升级或债券收益率飙升等利空消息，市场很可能延续温和上涨。”

他们补充道，潜在贸易协议达成的可能性也使风险回报比更趋有利。

Tyler团队还预计，大型科技公司的亮眼财报可能成为股市助推剂。本周这一预期将迎来考验，微软(MSFT.US)、苹果(AAPL.US)、Meta(META.US)和亚马逊(AMZN.US)等“七巨头”都将公布业绩。

尽管贸易紧张升级，这组包含谷歌(GOOGL.US)、特斯拉(TSLA.US)和英伟达(NVDA.US)在内的巨头，2025年平均利润增速预计仍将保持15%，与三月初期预测基本持平。

但Tyler警告称：“贸易战对实体经济的负面影响还需1-2个月才会显现。”这与华尔街各大机构预测者观点一致，他们普遍预期美国经济数据将恶化。交易员面临的下个重大考验将是周五公布的非农就业数据。

此外，由Fabio Bassi和Dubravko Lakos-Bujas领衔的摩根大通股票研究团队认为，标普500指数将在5200至5800点区间波动，走势将受贸易利好与衰退担忧的双重影响。

该团队表示“倾向于在强势时减持风险资产而非追涨，因为市场叙事要彻底转向还需更多明确信号”。