降息步伐停不下来?欧英央行官员预计关税将压低通胀

欧洲央行与英国央行或因通胀降温继续降息

芬兰央行行长兼欧洲央行管理委员会成员奥利·雷恩表示，美国的关税政策可能在短期内导致欧元区通胀下降，即所谓的“反通胀”趋势，但对于欧洲经济及长期通胀的影响难以预测。英国央行货币政策决策者之一梅根·格林也认为，特朗普政府的全球关税政策更可能压低英国物价，而非推高通胀。这些观点意味着欧洲央行与英国央行可能因通胀持续降温而继续执行降息政策。

欧洲央行的季度专业预测调查报告显示，2025年和2026年欧元区通胀预期分别为2.2%和2%，相比于2023-2024年呈现物价降温趋势，而2027年及更长期的通胀预期维持在2%，符合欧洲央行的物价稳定目标。

雷恩指出，短期内关税对欧元区消费者价格增长的影响可能是下行的，关税对通货膨胀率的影响是相互矛盾的。在美国，关税可能导致通货膨胀加速，但在欧元区，特朗普关税政策带来的影响有两个方向：一方面是转嫁给本国消费者的关税成本所带来的价格上行压力，另一方面则是抑制需求进而大幅降低通货膨胀。

雷恩还提到，如果中国因美国关税过高而将出口转向欧洲市场，如果能源价格下跌，如果欧元走强，那么关税不会导致欧元区通货膨胀加速。但他同时表示，欧元区经济可能因特朗普政府对欧盟施加的汽车、汽车零部件以及钢铁和铝关税政策，以及更多的潜在行业关税而趋于下行。

梅根·格林表示，特朗普政府主导的全球关税浪潮更有可能大幅压低英国物价，而非持续推高通胀。她认为，这些关税实际上更可能带来通缩风险，而非通胀风险。

美国银行的经济学家团队将英国央行今年的降息预期从三次上调至四次，并称明年利率可能低至3.25%。英国央行将于5月8日公布下一次利率决议。欧洲央行在上周将基准利率下调25个基点至2.25%，为本轮降息周期的第七次降息，旨在提振本已举步维艰的欧元区经济。

部分经济学家强调通胀可能跌破央行目标的风险。例如花旗集团预测，明年欧元区物价涨幅将降至1.6%，2027年为1.8%。这对欧洲央行构成潜在挑战。