中金：南向资金本周流入放缓，净流入232亿港元

南向资金流入放缓，外资流出趋势变化

南向资金本周流入速度有所减缓，净流入额为231.9亿港元，相较于上周的822.5亿港元有所下降，日均流入额也从上周的164.5亿港元降至58.0亿港元。本周五由于互联互通休市，个股层面上，增持最多的为阿里巴巴、腾讯、小米等，而减持的则包括中石化、碧桂园、新华保险等。

外资流向变化

根据EPFR口径数据（截至本周三）显示，主动外资流出A股和港股及ADR有所收窄，分别流出1.2亿美元和3.7亿美元，相较于上周的2.3亿美元和6.9亿美元有所减少。被动外资则出现大幅流出，A股流出25.5亿美元，港股和ADR转为流出22.6亿美元，均以专注中国市场的基金为主。

全球市场方面，美股和新兴市场转为流出，而发达欧洲和日本转为流入。当前贸易摩擦升级可能延后长线外资回流，但除非出现金融限制等极端情形，继续大幅流出压力也低于以往。当前外资配置比例为6.5%，低于基准指数1.2个百分点，相较于2018年初贸易摩擦时的13%和2021年初的15%有所下降。

中概股退市风险

近期贝森特提到可能考虑将在美上市的中概股除名。面对退市风险，已回归港股的大市值公司风险相对可控，如果因短期流动性缺口造成冲击，可以提供更好的再介入机会。相比之下，小市值公司、尤其是尚未回归的公司风险敞口值得关注。

本文来源于微信公众号“Kevin策略研究”；FOREXBNB编辑：文文。