美债抛售潮未完结? 日本大型寿险购债规划从美债转移至本国债券

日本主要寿险公司Fukoku Mutual Life Insurance计划增加日本超长期国债投资

在日本超长期国债收益率大幅上升后，日本主要人寿保险公司Fukoku Mutual Life Insurance计划在本财政年度增加对日本超长期国债的投资，并考虑将投资重心从美债等外国债券转移至国内。这一决策引起了市场观察人士的关注，他们担心这可能是日本作为全球第一大美债海外持有国开始抛售美债的信号，可能推动10年期美债收益率进入新一轮上升周期。

Fukoku Mutual Life Insurance投资计划部总经理Junya Morizane表示，日本超长期国债的收益率已达到公司投资观点的水平，因此公司将继续进行债券再平衡，并积极增持。他补充说，公司有足够的空间继续购买超长期国债。

市场影响与投资决策

日本寿险公司的投资决策受到全球市场的密切关注。根据日本人寿保险协会的数据，日本寿险公司总共投资了约390万亿日元（约合2.7万亿美元）的资产。Fukoku Mutual Life Insurance的目标是将日本国债的持有规模增加300亿日元，总持有规模可能达到3000亿至4000亿日元。

尽管全球贸易紧张局势加剧，日本国债与美国国债一样出现了剧烈波动。市场猜测日本当局可能在本财年比往常更早地出台额外预算以支持经济，对日本不断增长的债务负担的担忧加剧，推动了日本超长期债券价格暴跌。

这种担忧导致的抛售将日本20年期国债收益率推至2004年以来的最高水平。不过，随着日本央行行长植田和男提出对美国关税措施的政策回应后，日本超长期国债随后出现反弹。

利率预期与投资展望

对日本央行进一步加息的预期在今年早些时候帮助推高了日本国债收益率，但关税正使情况变得复杂。隔夜指数掉期显示，日本央行到今年年底进一步加息的可能性为54%。

Fukoku Mutual Life Insurance预计，日本央行将在本财年加息两次。该公司还预计，到2026年3月底，日本10年期国债收益率将从周四的1.305%升至1.7%。Junya Morizane表示，日本20年期国债收益率在本财年结束时可能会达到2.4%（近期收益率约为2.23%）。

Junya Morizane指出，公司已经在努力购买日本超长期国债，并考虑在5月修改投资计划。他表示，公司的优势在于在激进的货币宽松时期避免投资，即使其他公司无法在这种高度波动的环境下采取行动，公司也能够稳定地投资。